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离网光伏电解水制氢+氧：赚钱逻辑、前景与氧气成本覆盖判断

王明荣博士（多能互补电力咨询院）

一、核心赚钱逻辑

1.离网低成本绿电+绿氢/氧产销：规避过网费与电网调度限制，依托高小时数光伏资源（如西北年1800+h）实现自产低价电（LCOE可低至0.13–0.18元/kWh），通过电解水工艺产出绿氢与氧气。其中，绿氢重点面向工业脱碳（炼化、钢铁、合成氨）、交通加氢、储能调峰等领域；氧气则供给医疗、焊接、水产养殖、富氧燃烧等本地市场，实现资源就地消化。

2.政策叠加收益：可享受多重政策红利，包括绿氢专项补贴、碳减排交易收益、地方氢能示范项目奖励等；部分地区针对离网光伏制氢配套的储运设施，还设有专项投资补助，进一步降低项目初期投入。

3.一体化降本增效：构建“光伏-电解-储运-用氢/氧”全链条本地化体系，大幅减少氢气、氧气在跨区域运输中的损耗；将光伏余电、弃光电量优先用于制氢，显著提升光伏电站的能源利用率；副产氧气就近销售，快速回笼资金，补充项目现金流，优化整体盈利结构。

二、发展前景（2025–2030）

1.技术与成本优化：光伏组件转换效率持续提升，碱性、PEM电解槽国产化进程加速推动成本下降（碱性电解槽已降至2000元/kW级，PEM电解槽预计2027年前实现30%+降本）；受此驱动，绿氢制造成本有望从当前的20–30元/kg逐步降至10元/kg以内，接近传统灰氢成本线。长期来看，SOEC高温电解等新技术的突破与应用，有望进一步降低制氢电耗，持续优化成本结构。

2.市场需求爆发：全球绿氢需求进入快速增长期，中国明确规划2030年可再生能源制氢量突破100万吨/年。工业脱碳改造、氢能重卡推广、绿氨/绿醇合成等领域将成为绿氢核心需求端；氧气作为工业、医疗领域的刚需品，本地市场需求稳定，尤其在偏远地区、海岛等氧气供给相对短缺的区域，有望形成局部溢价，拓展盈利空间。

3.政策强力驱动：在“双碳”目标引领下，绿氢被纳入战略性新兴产业，国家及地方层面密集出台支持政策，涵盖制氢补贴、加氢站建设扶持、碳配额交易倾斜等多个维度。离网光伏制氢项目在土地审批、建设流程上更具灵活性，尤其适配风光资源富集但电网基础设施薄弱的区域，可充分挖掘闲置能源资源价值。

三、氧气能否覆盖电解水制氢成本？结论：当前几乎不可能，未来可显著分摊成本

1.产率与价格匹配度不足：电解水制氢过程中，每生产1kg氢气可副产约8kg氧气（折合体积约5.6m³）。2025年工业级氧气市场价多在0.8–1.5元/m³，医疗级氧气价格可达3–5元/m³。以1kg氢对应5.6m³氧、工业级氧气1元/m³的中间值测算，每生产1kg氢气可获得的氧气销售收入仅5.6元，远低于当前20元/kg起的绿氢制造成本，无法覆盖核心成本支出。

2.成本结构与收益占比限制：制氢成本构成中，电力成本占比达60%+，设备折旧与运维成本占比30%+，两者合计占比超90%。而氧气销售收入仅占项目总营收的5%–10%，仅在获得高溢价的医疗级、军工级氧气订单时，收益占比才可能提升，但即便如此，仍难以覆盖制氢核心成本。

3.未来分摊成本潜力：当光伏LCOE降至0.1元/kWh以下、电解槽效率提升至80%+，绿氢制造成本降至10元/kg以内，且氧气实现医疗级或高纯度溢价销售（如5元/m³）时，氧气销售收入可覆盖30%–40%的电解运行成本，成为项目重要的利润补充，但仍无法单独覆盖全部制氢成本。

四、关键建议与风险提示

1.优先布局区域：建议重点布局风光资源富集（光伏年利用小时数1800h+）、本地具备工业脱碳需求或交通氢能应用场景、氧气市场需求稳定的区域，如西北新能源基地、内蒙古风光富集区、沿海化工园区、偏远海岛等。

2.核心风险点：一是光伏出力波动性较大，可能影响电解槽稳定运行，降低设备利用率；二是绿氢储运成本高昂，高压气态、低温液态、固态储氢等技术路线均存在成本或技术瓶颈；三是市场对绿氢溢价的接受度不足，若绿氢价格无法与灰氢形成合理竞争力，可能导致销路受阻；四是项目初期投资规模大，10MW级离网光伏制氢项目投资达数亿元，对企业资金实力要求较高。