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研究报告

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“十五五”时期,我国将完善有管理的浮动汇率制度,慢慢实现人民币

一、汇率制度完善背景与目标

1.全球经济环境分析

(1)当前全球经济环境复杂多变，全球经济增速放缓，主要经济体货币政策分化，贸易保护主义抬头，地缘政治风险增加，这些都对全球经济稳定和增长带来挑战。特别是新冠疫情的爆发，对全球经济产生了前所未有的冲击，导致全球供应链中断，需求萎缩，金融市场波动加剧。在这样的背景下，各国政府纷纷采取措施应对，包括实施财政刺激政策、调整货币政策等，以期稳定经济和金融市场。

(2)全球经济结构调整也在持续进行中，新兴经济体和发展中国家在全球经济中的地位逐渐上升，而传统发达经济体则面临结构调整和转型升级的挑战。在这个过程中，各国之间的经济联系更加紧密，但也伴随着竞争和合作的复杂关系。同时，数字经济、绿色经济等新兴领域的发展，为全球经济带来了新的增长动力，但也带来了新的风险和挑战。

(3)在这样的全球经济环境下，我国经济发展面临的外部压力和风险也在增加。一方面，我国经济增速放缓，需要进一步深化供给侧结构性改革，提高经济增长质量和效益；另一方面，国际贸易保护主义和地缘政治风险对我国出口和投资造成不利影响。此外，全球金融市场波动也增加了我国跨境资金流动的不确定性。因此，在“十五五”时期，我国需要更加重视全球经济环境的变化，加强宏观经济政策协调，提升抵御外部风险的能力，同时抓住全球经济结构调整的机遇，推动经济高质量发展。

2.人民币国际化进程要求

(1)人民币国际化进程要求我国进一步深化金融改革，提高金融市场的开放度和国际化水平。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，截至2021年，人民币在全球外汇储备中的占比已从2016年的1.07%上升至2.02%，显示出国际社会对人民币的认可度不断提升。例如，2019年，人民币在全球支付中的市场份额达到1.95%，排名全球第五位。此外，人民币跨境支付系统（CIPS）的快速发展，使得人民币在全球范围内的支付结算更加便捷，为人民币国际化提供了有力支撑。

(2)人民币国际化还要求我国加强与其他国家的货币合作，推动双边和多边货币互换协议的签署。据中国人民银行数据，截至2021年底，我国已与30多个国家和地区签署了双边货币互换协议，总规模超过3.5万亿人民币。这些协议有助于稳定双边货币汇率，降低金融风险，同时也为人民币在国际市场上的使用提供了更多机会。以人民币-俄罗斯卢布货币互换协议为例，该协议的签署有助于促进中俄两国经贸往来，推动人民币在俄罗斯市场的使用。

(3)人民币国际化还要求我国推动人民币计价的金融产品在全球市场的发行和交易。近年来，我国金融市场对外开放步伐加快，境外机构投资者在我国的投资额度不断扩大。据中国证券监督管理委员会（CSRC）数据，截至2021年底，境外机构投资者持有我国股票、债券等金融产品的规模超过2.5万亿人民币。此外，人民币计价的金融产品在全球市场的影响力也在不断提升，例如，人民币计价的点心债、熊猫债等在全球债券市场中的份额逐年增加。这些举措有助于提高人民币在全球金融市场中的地位，推动人民币国际化进程。

3.我国宏观经济政策调整

(1)在“十五五”时期，我国宏观经济政策调整将侧重于稳增长、调结构、惠民生。政府将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，通过减税降费、优化财政支出结构等手段，激发市场活力，促进经济平稳健康发展。同时，货币政策将保持流动性合理充裕，引导利率合理水平，支持实体经济发展。

(2)我国将深入推进供给侧结构性改革，加快新旧动能转换，提升产业链供应链现代化水平。通过推动产业升级、优化区域布局、加强创新驱动，提高经济增长质量和效益。此外，政府还将加大对基础设施、生态环境、科技创新等领域的投入，为经济高质量发展提供有力支撑。

(3)在民生领域，我国将着力解决就业、教育、医疗、养老等突出问题，提高人民群众的获得感、幸福感、安全感。通过实施就业优先政策、加大教育投入、完善社会保障体系等措施，切实保障和改善民生。同时，政府还将加强国际合作，积极参与全球经济治理，推动构建开放型世界经济。

二、汇率制度调整策略

1.市场化改革深化

(1)在“十五五”时期，我国市场化改革将深入推进，以完善市场机制为核心，增强市场在资源配置中的决定性作用。这包括进一步放宽市场准入，推动非公有制经济发展，鼓励企业参与市场竞争。同时，加强知识产权保护，提高市场交易效率，降低企业成本，激发市场活力。

(2)深化市场化改革还将涉及价格机制改革，推动能源、交通、电信等领域的价格市场化，使价格更加反映市场供求关系。此外，政府将通过改革国有企业，提高其市场竞争力，同时加强对垄断行为的监管，促进公平竞争。在金融领域，将进一步推进利率市场化，增强金融机构的市