荣邦瑞明2025年度城建投融资市场报告100页.pdfVIP

北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司

从投融资市场运行逻辑来看，2025年城建领域市场化投资显著收缩，总成交2.11万亿元、1596个项

目，规模回落、数量锐减，核心源于企业投资信心不足。同期政府新增债券5.37万亿，超过市场化投资两

倍有余，“政府债为主、市场投资为辅”的政策托底格局持续强化。

深入剖析市场冷暖感知的核心成因，企业体感市场遇冷的核心成因是投资结构失衡：交通行业（以高

速公路为代表）成交占比近三分之二，行业集中度偏高；地方国企牵头项目占比超七成，挤压市场化主体

空间。叠加部分项目盈利与收益预期不明，市场化主体普遍持“不投、少投、慎投”观望态度。

站在行业周期视角，当前城建投融资市场已进入收缩周期，企业创新求变刻不容缓，需从三方面重塑

增长引擎：一是锚定政府债券支持、资金保障到位的项目巩固基本盘；二是纵向延伸产业链至运营环节，

提升价值创造与抗风险能力；三是横向拓展新产业、新能源、新基建等新兴赛道培育第二增长曲线，实现

高质量发展转型。

“穷则变，变则通，通则久”，相信只要精准把握政策导向、主动迭代发展模式，企业定能穿越周期

波动，实现长效增长。