原创力文档证券研究报告
固收
重回增量路径—2026年ABS市场展望
研究
2026年1月20日│中国内地专题研究
核心观点
25年ABS净融资额实现由负转正，供给结构有所变化，消金小微和不良贷
款类发行活跃，新品类持有型不动产快速发展。近两年非标萎缩难逆，债券
品种利率化，存款手动加点取消、自律机制下调企业协定存款利率都导致理
财更缺资产，高息资产稀缺背景下银行理财增配ABS。展望26年，新旧动
能转换进入右侧，实体融资需求逐步修复，ABS供给有修复、结构有调整，
但总量或难明显放量，26年ABS
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