PMI超预期背后的信号.pdf

一、年末制造业景气度超预期反弹

制造业景气度实现超预期反弹，为年末经济平稳收官提供保障。12月制造业PMI在连续8个月运行在50%以

下后，首次重返扩张区间，不仅打破了此前的低迷态势，更以较明显的升幅展现其12月的制造业动能。具体数

据显示，12月制造业PMI录得50.1%，较前值大幅回升0.9个百分点，这一回升幅度超出市场普遍预期。

多数行业景气度改善，进一步印证了此次景气度回升具备行业广泛性，而非个别行业现象。一是，从行业覆盖来

看，调查的21个制造业中，有16个行业PMI较前值回升。二是，从行业结构来看，高技术制造业PMI升至

52.5%，较前值回升2