【东方金诚-2026研报】资金面逐渐恢复宽松，债市整体走暖.pdfVIP

资金面逐渐恢复宽松；债市整体走暖

【内容摘要】1月16日，资金面逐渐恢复宽松，主要回购利率均下行；债市整体走暖；转债

市场主要指数集体上涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10

年期国债收益率普遍上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【两部门：商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%】1月17日，央行、国家金

融监督管理总局发布通知，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，适应我国房地产市场供求关

系的新变化，支持构建房地产发展新模式，现就商业用房购房贷款政策有关事项通知如下：商

业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。央行各省级分行、

国家金融监督管理总局各省级派出机构根据辖区各城市政府调控要求，按照因城施策原则，在

全国统一的最低首付款比例基础上，自主确定辖区各城市最低首付款比例下限。

【公租房税收优惠政策延续至2027年底】为继续支持公共租赁住房建设和运营，财政部、税

务总局1月16日公告，延续实施公租房税收优惠政策至2027年12月31日。公告提出，对

公租房建设期间用地及公租房建成后占地免征城镇土地使用税；对公租房经营管理单位免征

建设、管理公租房涉及的印花税等。

【证监会：坚持稳字当头、巩固市场稳中向好势头，及时做好逆周期调节、坚决防止市场大起

大落】1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议。会议强调，坚持稳字当头，巩固市

场稳中向好势头。全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露

监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市

场大起大落。继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长

期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长

投”的市场生态。

【金融监管总局：推动城市房地产融资协调机制常态化运行，依法合规支持融资平台债务风

险化解】金融监管总局1月15日召开2026年监管工作会议。会议要求，要切实提高政治站

位，强化责任担当，主动作为、靠前谋划，扎实推动监管工作取得更大成效。一是有力有序有

效推进中小金融机构风险化解。二是严密防范化解相关领域风险。三是切实提高行业高质量发

展能力。四是全面加强和完善金融监管。五是不断提升金融服务经济社会质效等。

（二）国际要闻

【美联储理事鲍曼呼吁美联储准备降息】1月16日，美联储理事鲍曼在波士顿的一次经济学

会议上表示，如果劳动力市场状况没有明显和持续的改善，美联储应该随时准备调整政策，使

其更接近中性。她警告称，劳动力市场日益脆弱且可能在未来数月持续恶化，美联储不应发出

暂停降息的信号，否则这样做表明美联储对劳动力市场近期和预期路径不够关注或缺乏回应。

在通胀方面，鲍曼持相对乐观态度。她表示通胀压力正在缓解，部分得益于关税影响的减弱，

潜在通胀已接近美联储2%的目标。鲍曼认为，应该继续关注就业目标面临的风险，并提前稳

定和支持劳动力市场状况。她描述当前货币政策立场为适度限制性，意味着美联储政策仍在

对抗通胀和经济增长。这一表态与多位美联储官员近期立场形成对比。本月以来，美联储多位

官员因美国劳动力市场显现稳定迹象且通胀顽固，暗示可能维持利率不变，直到获得更多通胀

和就业数据。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格转涨国际天然气价格转跌】1月16日，WTI2月原油期货收涨0.25美

元，涨幅0.42%，报59.44美元/桶；布伦特3月原油期货收涨0.58%，报64.13美元/桶；COMEX

黄金期货跌0.57%，报4597美元/盎司，本周累计涨2.12%；NYMEX天然气价格收跌1.11%至

3.109美元/盎司。

二、资金面

（一）公开市场操作

1月16日，央行以固定利率、数量招标方式开展了867亿元7天期逆回购操作，操作利率

1.40%，投标量867亿元，中标量867亿元。Wind数据显示，当日有340亿元逆回购到期，因

此单日净投放资金527亿元。

（二）资金利率

1月16日，资金面逐渐恢复宽松，主要回购利率均下行。当日DR001下行4.73bp至1.320%，

DR007下行5.94bp至1.443%。

数据来源：Wind，东方金诚