【东海-2026研报】电子行业周报：台积电CapEX超预期，2025年智能手机出货实现韧性增长.pdfVIP

行

业

研

究[Table_Reportdate]

2026年01月19日

1[Table_NewTitle]

标配台积电CapEX超预期，2025年智能手机

行出货实现韧性增长

业

周——电子行业周报2026/1/12-2025/1/18

报[table_main]

[Table_Authors]

证券分析师

方霁S0630523060001投资要点：

fangji@

电联系人➢电子板块观点：台积电2025年在AI与先进制程双引擎驱动下实现业绩创纪录增长，公司

子方逸洋将2026年资本支出大幅提升至520-560亿美元，远超市场预期，旨在加速先进制程产能

fyy@建设，全力应对全球AI算力芯片的持续紧缺需求。2025年全球智能手机市场在多重挑战

联系人中展现韧性，全年出货量达12.6亿部，同比增长1.9%，增长动力主要来自高端机型、折

董经纬叠屏的强劲表现及消费者因预期涨价而提前换机。当前电子行业需求持续复苏，供给有

djwei@效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体

设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。

[table_stockTrend]

➢台积电2025年在AI与先进制程双引擎驱动下实现业绩创纪录增长，公司将2026年资本支

出大幅提升至520-560亿美元，远超市场预期，旨在加速先进制程产能建设，全力应对全

球AI算力芯片的持续紧缺需求。台积电发布2025年第四季度财报，数据显示2025Q4营

收337.3亿美元，同比增长25.5%，环比增长1.9%；毛利率为62.3%，同比增加3.3pcts，

环比增加2.8ptcs，均超出指引上限。纵观2025年全年，从业务构成来看，高性能计算

（HPC）以58%的营收占比高居第一，这主要得益于来自AI的旺盛需求；来自智能手机

营收占比为29%。从制程看，受益于AI算力需求强劲拉动，2025年公司先进制程（7nm

[table_product]

相关研究及以下）营收占比达74%，其中3nm与5nm制程分别贡献24%和36%的营收。展望2026

1.英伟达Rubin平台正式发布，台

1.英伟达Rubin平台正式发布，年，台积电经过谨慎评价后，预计2026年资本支出攀升至520亿至560亿美元，其中

积电2025全年营收创新高——电子70%-80%投向先进制程，10%-20%用于先进封装、测试与掩膜制造。公司董事长魏哲家

台积电2025全年营收创新高—

行业周报20260111）

—电子行业周报2026/1/5-强调，近期与台积电的客户进行了深入交流，客户展示了切实的财务数据和业务证据，

2.英伟达获Groq推理技术授权，中

2025/1/11表明当前市场对AI的需求真实且稳健，未来将持续为客户创造可观收益。AI应用的快速

芯国际对部分产能实施涨价——电

子行业周报增长正推动台积电加速扩充晶圆产能，并进一步带动