AFP考试真题基金资产配置与绩效评估.docVIP

1.按照投资风险与收益目标的不一样，基金可以划分为（）。

A．开放式基金与封闭式基金

B．公司型基金与契约型基金

C．收入型基金、平衡型基金与成长型基金

D．公募基金与私募基金

答案：C

解析：A选项是依照基金单位是否可以增加或赎回划分的。B选项是依照基金组织形式划分的。D选项是依照募集方式划分的。只有C选项是依照投资风险和收益划分的，C选项对的。

2.某投资者于年初投资50000元申购某基金，申购当天基金单位净值为1元/份，申购费率为1.5%，采取外扣法，前端收费。投资者申购后持有该基金1年，于年底全部赎回，期间没有分红。赎回时的基金净值为1.2元/份，不考虑赎回费率。该投资者年投资该基金的收益率为（）。

A．18.20%

B．18.23%

C．20.23%

D．21.40%

答案：B

解析：采取前端收费，外扣法时，净申购金额=50000/(1+1.5%)=49261.08元。申购份额=49261.08/1=49261.08份。赎回金额=1.2×49261.08=59113.30元。投资收益率=（59113.30-50000）/50000=18.23%。

3.实施主动管理策略的基金X和市场指数基金过去五年的记录成果如下：

基金X

市场指数基金

平均收益率

7.8%

6%

原则差

14%

8%

Beta系数

1.5

1

假如无风险收益率为2%，那么基金X的詹森α和相对于市场指数的业绩评价为（）。

A．α为1.8%，相对市场指数体现较优

B．α为3.5%，相对市场指数体现较优

C．α为-0.2%，相对市场指数体现较差

D．α无法计算，相对市场指数体现无法判断

答案：C

解析：依照a=Rp-[Rf+bp′(RM-Rf)]，基金X的詹森α=7.8%-[2%+1.5×（6%-2%）]=-0.2%0，表达相对市场指数体现较差。

4.某投资组合T的历史平均收益率为14.50%，收益率原则差为20.00%，β系数为2。同一时期市场组合的平均收益率为10.50%，收益率原则差为10.00%。假如无风险收益率为5.50%，用特雷诺比率对这一时期的业绩进行评价，如下说法对的的是：（）。

A．组合T的业绩比市场组合好，因为其特雷诺比率为4.50%，不小于市场组合的特雷诺比率

B．组合T的业绩比市场组合差，因为其特雷诺比率为4.50%，小于市场组合的特雷诺比率

C．组合T的业绩比市场组合好，因为其特雷诺比率为45.00%，不小于市场组合的特雷诺比率

D．组合T的业绩比市场组合差，因为其特雷诺比率为45.00%，小于市场组合的特雷诺比率

答案：B

解析：投资组合T的特雷诺比率=（14.50%-5.50%）/2=4.50%。市场组合特雷诺比率=（10.50%-5.50%）/1=5.00%，投资组合T的特雷诺比率比市场组合小，表达业绩比市场组合差，B选择对的。

请依照如下信息，回答4个小题：

曹先生是三A公司的创始人之一，该公司已经上市，现在股票价格是10元，市盈率是10倍。曹先生持有该公司股票100万股。按照上市承诺，他现在可以减持50万股，剩余50万股可以在3年后减持。

曹先生还有300万元钞票需要结构投资组合，并希望投资组合的原则差不要超过12.5%，于是请金融理财师黎经理提供投资建议。黎经理分析了市场数据，发现三A公司所在行业的平均β值为0.9，曹先生深信三A公司的利润成长率稳定在10%，分红比例维持在50%。

黎经理收集了沪深300ETF基金和某债券指数基金的相关信息如下：

预期收益率

原则差

沪深300ETF基金

15%

25%

债券指数基金

5%

10%

依照以上信息，黎经理提供了如下的风险资产组合供选择：

风险资产组合

A

B

C

D

沪深300ETF基金权重

20%

40%

60%

80%

债券指数基金权重

80%

60%

40%

20%

组合的预期收益率

7%

9%

11%

13%

组合的原则差

7%

8.7%

13.4%

19.1%

债券指数与沪深300指数（视为市场组合）的相关系数为-0.5。货币市场基金的预期收益率为3%，可以视为无风险资产。

本题为第1小题，共4个小题

5.因为股票被低估了，黎经理建议暂时不要减持三A公司的股票，但价值回归后还是尽量减持50%，如下关于减持的解释最合理的是（）。

A．公司当前的股息收益率只有5%，不如持有收益率也是5%的债券基金

B．公司的预期收益率低于市场平均水平，没有投资价值

C．减持股份将改善公司的财务结构

D．减持股份可以降低投资组合的非系统性风险

答案：D

解析：现在曹先生的投资集中在三A公司的股票，减持股份即降