原创力文档新股研究报告
内容目录
1.公司概况：清华系技术底座，GLM框架领跑国产大模型4
1.1.发展里程碑5
1.2.股权结构与管理团队5
2.商业模式与运营情况：MaaS双轮驱动，本地化与云端协同6
3.历史财务分析：收入高增驱动，亏损收窄路径逐步清晰8
4.核心竞争力：全栈自研+开源生态，GLM系列构筑技术壁垒10
4.1.模型矩阵与技术路线：GLM架构差异化优势明显10
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