荣邦瑞明:2025年度城建投融资市场报告.pdf

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北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司

从投融资市场运行逻辑来看,2025年城建领域市场化投资显著收缩,总成交2.11万亿元、1596个项

目,规模回落、数量锐减,核心源于企业投资信心不足。同期政府新增债券5.37万亿,超过市场化投资两

倍有余,“政府债为主、市场投资为辅”的政策托底格局持续强化。

深入剖析市场冷暖感知的核心成因,企业体感市场遇冷的核心成因是投资结构失衡:交通行业(以高

速公路为代表)成交占比近三分之二,行业集中度偏高;地方国企牵头项目占比超七成,挤压市场化主体

空间。叠加部分项目

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