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走出低通胀系列(三)：日本经验，人口、地产和股债-250924-中信建投-32页.pdf

走出低通胀系列(三)：日本经验，人口、地产和股债-250924-中信建投-32页.pdf

    证券研究报告·宏观深度

    日本经验：人口、地产和股债宏观经济

    ——走出低通胀系列（三）

    核心观点

    周君芝

    房价持续下行20年，这是世人对日本地产的直观评判。尤其

    2009年之后，日本人口进入绝对负增长，日本持续低通胀和zhoujunzhi@

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