证券研究报告·债券深度
美债降息引领,中资债市走强债券研究
——2025年海外债年度复盘
核心观点
在全球经济呈现韧性与分化并存的格局下,美国经济增速反发布日期:2026年01月22日
弹超预期,衰退风险可控但动能不足,美国通胀仍具粘性以及持
续爆冷的劳动力市场数据,使得美联储防范“双重风险”难度加
剧。2026年美债或呈现分化格局,短端收益率随降息节奏下行,
长端收益率期限溢价仍然较高。中资
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