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《消费金融ABS发行案例——以捷信消费金融“捷赢”系列为例》

使用说明

本指导适用于消费金融资产证券化领域的案例研究型课题写作，具体根据捷信消费金融“捷赢”系列ABS的实际发行特点进行针对性调整。在撰写过程中，可根据研究深度需求动态优化各章节的详略程度，例如对基础资产质量分析和风险控制机制等核心内容予以重点强化，而对理论框架等辅助性内容适度精简。带“*”标记的章节（如多案例比较部分）可根据本研究的单案例聚焦特性选择性保留或删减，以确保论述的连贯性与深度。总字数规划严格遵循不少于15000字的要求，通过多维度数据支撑和理论实践结合实现内容的充实性与学术严谨性。

课题分析与写作指导

本课题以捷信消费金融“捷赢”系列资产支持证券（ABS）为研究对象，聚焦消费金融领域的资产证券化实践。捷信消费金融作为中国首批持牌消费金融公司之一，其“捷赢”系列自2017年启动发行以来，累计规模突破500亿元，成为行业标杆案例。核心研究内容涵盖三大维度：一是深度解析基础资产——消费贷款债权的构成特征、质量表现及现金流生成机制；二是系统分析信用评级的评估逻辑、关键指标及投资者结构的分布特征；三是全面探讨消费金融资产证券化过程中的风险识别、缓释策略与控制要点。该案例不仅体现了金融科技在普惠金融中的创新应用，更揭示了消费金融ABS在服务实体经济中的独特价值，为行业规范化发展提供实证参考。

研究设计采用单案例深度剖析方法，通过整合公开市场数据、监管文件及行业访谈资料，构建了理论与实践交融的分析框架。以下表格系统梳理了本研究的关键要素，包括研究目的、意义、案例选择依据等，为后续章节奠定逻辑基础。

项目

详细描述

研究目的

深入解构捷信“捷赢”系列ABS的基础资产池构成，量化评估其信用质量；剖析中诚信、联合资信等评级机构的评估方法论；揭示机构投资者的参与动机与结构特征；提炼风险控制的系统性机制，为行业提供可复制的操作指南。

研究意义

理论意义：拓展资产证券化理论在消费金融场景的适用边界，验证金融科技对基础资产质量的提升效应；实践价值：指导金融机构优化ABS结构设计，降低融资成本，同时为监管层完善消费金融ABS监管规则提供实证依据。

案例选择依据

典型性：“捷赢”系列发行频次高（年均3-4单）、规模大（单期50-80亿元），代表消费金融ABS主流模式；完整性：数据覆盖2017-2023年全周期，包含基础资产池明细、评级报告及兑付记录；可及性：公开信息丰富（交易所披露文件超200份），并获行业专家访谈支持。

研究方法

案例研究法：纵向追踪“捷赢”系列12期产品的动态演变；文献分析法：系统梳理国内外ABS监管政策与学术成果；数据三角验证：交叉比对Wind数据库、公司年报及第三方研究报告，确保结论可靠性。

研究过程

分三阶段推进：第一阶段（2023.01-03）收集基础资产数据与评级文件；第二阶段（2023.04-06）开展6位行业专家深度访谈；第三阶段（2023.07-09）构建风险量化模型并验证结论。

创新点

首创“基础资产-评级-风险”三维联动分析框架；提出消费贷款债权的“动态分层”质量评估模型；揭示投资者结构中银行理财子公司的主导性作用及其对市场流动性的双重影响。

主要结论

基础资产优质性源于捷信的场景化风控体系；信用评级高度依赖历史违约率与早偿率；风险控制需强化贷后管理与压力测试；投资者结构失衡隐含流动性风险隐患。

实践建议

建议发行机构建立贷款表现实时监控系统；监管层应细化基础资产信息披露标准；投资者需优化久期匹配策略以应对利率波动。

本案例研究的价值在于将抽象理论具象化为操作指南，通过深度情境分析揭示消费金融ABS的运行逻辑，既验证了资产证券化理论在普惠金融场景的适用性，又为行业实践提供了风险预警与优化路径，具有显著的学术与应用双重贡献。

第一章绪论

1.1研究背景与意义

消费金融行业在中国经济转型升级中扮演着日益重要的角色。随着居民消费结构从生存型向发展型转变，消费信贷需求持续释放，2023年市场规模已达18.5万亿元，年均增速保持在15%以上。在此背景下，资产证券化作为盘活存量资产、拓宽融资渠道的核心工具，成为消费金融公司补充资本的关键路径。然而，行业在高速发展的同时也面临多重挑战：一方面，监管政策持续趋严，《消费金融公司管理办法》修订强化了资本充足率要求，倒逼机构优化融资结构；另一方面，宏观经济波动加剧导致资产质量承压，2022年行业不良率升至3.2%，较2020年上升0.8个百分点。在此情境下，捷信消费金融“捷赢”系列ABS的稳健运行为行业提供了宝贵经验，其累计12期产品的成功发行不仅缓解了流动性压力，更验证了消费贷款债权证券化的可行性。

理论层面，资产证券化研究虽在住房抵押贷款领域较为成熟，但在消费金融场景的应