CFA一级课后题：投资组合管理与资产配置.pdfVIP

解决方案39

解决方案

1.A是正确的。将资产组合成投资组合应减少投资组合的波动性。具体来说，

“个人和机构应持有投资组合以降低风险。”然而，正如阅读材料中所说明的那

样，在经济发生剧烈变化的时期，风险降低可能不会那么显著。

2.A是正确的。将资产组合成投资组合应减少投资组合的波动性。然而，投资组合

方法并不一定能下行保护或保证投资组合总是能避免损失。

3.B是正确的。正如阅读材料中所说明的那样，投资组合在增加回报方面的作用

不如在降低风险方面的作用大。

4.C是正确的。客户的目标和约束条件是在投资政策中确定的，并用于确定

客户的资产配置目标，这发生在投资组合管理过程的执行步骤中。

5.A是正确的。在执行步骤中进行分析。在规划步骤中，使用客户的目标和

约束来制定投资政策。

6.B是正确的。投资组合和再平衡发生在投资管理过程的反馈步骤中。

7.C是正确的。投资组合3的敞口与投资组合1相同，并且对另类资产的敞口

更高，这些资产具有更大的波动性（如阅读部分中讨论的耶鲁大学和弗吉尼亚大

学捐赠基金的比较）。

8.A是正确的。投资的超额准备金需要相对流动。尽管投资公司和寿

公司有很高的流动性需求，但的流动性需求平均来说是最大的。

9.B是正确的。大多数和捐赠基金建立时都旨在拥有永久的生命。尽管定义

福利计划和人寿公司有长期的投资组合时间范围，但它们并不是永久的。

10.A是正确的。收入是满足向退休人员支付现金流量义务所必需的。尽管定义

福利计划需要收入，但其流动性需求通常非常低。退休人员可能需要人寿；

然而，定义福利计划并不需要。

11.B是正确的。投资公司管理共同基金的投资。尽管捐赠基金和公司可能

持有共同基金，但它们不会或赎回共同基金份额。

12.B是正确的。开放式基金按其每股净资产价值，而封闭式基金和交

易所基金可以溢价或折价。

13.A是正确的。基金没有资本利得分配。如果投资者ETF（或开放

式共同基金或封闭式共同基金）的，投资者在的上可能有资本利得

或损失；然而，所得的收益（或损失）不是分配。

Solutions39

SOLUTIONS

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