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债券市场分析报告

债券市场分析报告

分析周期

2025.01.01-2025.12.31

技术研究部

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2025年债券市场分析报告

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摘要

宏观动态

宏观数据：2025年前三季度，国内生产总值同比增速整体呈现“前高、中稳、后缓”之势。第四季度，国内生产总值同比增速预计为4.7%左右。全年经济或将实现5%的增长目标。12月制造业回升并重返扩张区间，宏观政策持续发力与市场信心改善共同推动PMI回升，内需导向和逆周期调节对企业预期形成积极支撑。1—11月宏观数据显示，生产端工业企业利润在低位实现边际修复，制造业和公用事业形成主要支撑，但盈利改善弱于