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市场表现研究

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主体信用等级向上迁移数量同比增加

——2025年度债券市场主体信用等级迁移研究

研发部周美玲曹晟

摘要：2025年度全市场非金融企业主体和金融企业主体信用等级维持率分别为97.14%和96.94%，非金融企业主体等级向上迁移数量较上年同期有所增加，向下迁移数量较上年同期有所减少。非金融企业债务融资工具和公司债主体向上迁移数量相对较多，信用等级向下迁移集中于公司债主体。公共融资类发行主体在等级向上迁移主体中的数量占比过半，工商类发行主体是在等级向下迁移主体中的数量占比超过八成，其中制造行业发行人等级向下迁移数量最多。2025年度，新世纪评级所评非金融企业主