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2025年浙大城市学院专业课《金融学》科目期末试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、名词解释（每题4分，共20分）

1.货币时间价值

2.风险厌恶

3.有效市场假说

4.资本资产定价模型（CAPM）

5.派息

二、简答题（每题6分，共30分）

1.简述利率的期限结构理论的主要观点。

2.简述影响企业融资决策的因素。

3.简述投资组合diversification的原理及其好处。

4.简述商业银行的核心业务及其面临的主要风险。

5.简述货币政策对金融市场的潜在影响。

三、论述题（每题10分，共40分）

1.试述风险与收益的关系，并说明投资者如何进行风险与收益的权衡。

2.结合实际，论述公司估值的基本方法及其应用中的挑战。

3.试述金融衍生品的主要功能，并分析其可能带来的系统性风险。

4.论述金融机构在金融体系中的作用及其效率的重要性。

四、计算题（每题10分，共20分）

1.某投资者打算在5年后获得100万元，如果年利率为8%，复利计息，问他现在需要一次性存入多少资金？

2.某股票的预期收益率是15%，无风险收益率是4%，其Beta系数是1.2。请根据CAPM模型计算该股票的必要收益率。

试卷答案

一、名词解释

1.货币时间价值：指货币在不同时间点上的价值差异，即今天的1单位货币比未来的1单位货币更有价值。其主要原因在于货币具有潜在的增值能力（如投资回报）和通货膨胀的影响。理解其核心在于认识到资金的使用是有成本的，今天的资金可以用来投资并产生回报，因此未来的价值会高于今天的价值。

2.风险厌恶：指投资者在面临不确定性的情况下，倾向于选择预期收益相同但风险较低的投资选项的心理倾向。风险厌恶程度不同的投资者，对风险和收益的权衡不同，风险厌恶系数是衡量这种倾向的指标。

3.有效市场假说：指在一个有效的金融市场中，资产的价格能够迅速且充分地反映所有可获得的相关信息。这意味着无法通过分析公开信息来持续获得超额利润，因为价格已经反映了所有已知因素。有效市场有不同程度（弱式、半强式、强式）之分。

4.资本资产定价模型（CAPM）：是一个描述资产预期收益率与系统性风险之间关系的模型。其核心公式为E(Ri)=Rf+βi*[E(Rm)-Rf]，其中E(Ri)是资产i的预期收益率，Rf是无风险收益率，βi是资产i的贝塔系数（衡量系统性风险），E(Rm)是市场组合的预期收益率。该模型用于评估资产是否被正确定价。

5.派息：指上市公司将其部分利润以现金或股票的形式分配给股东的财务活动。现金派息是最常见的形式，直接增加股东现金流；股票派息（股票股利）则增加股东持有的股票数量，通常不增加股东总财富（但可能影响股价除权）。

二、简答题

1.利率的期限结构理论的主要观点：利率的期限结构指不同期限债券的收益率之间的关系。主要理论包括：

*预期理论：认为长期债券的收益率是未来短期债券收益率预期的平均值。利率曲线的形状取决于市场对未来利率变动的预期。如果预期未来利率上升，长短期利差可能扩大，曲线向上倾斜；反之则向下倾斜。

*流动性偏好理论：认为投资者通常偏好短期债券，因为它们更安全、更灵活。为了吸引投资者持有长期债券，发行人必须提供更高的收益率，即流动性溢价。因此，即使预期未来利率不变或下降，由于流动性溢价的存在，长期债券收益率通常也高于短期债券收益率，导致利率曲线通常向上倾斜。

*市场分割理论：认为不同期限的债券市场是相互分割的，投资者根据自身需求选择特定期限的债券，而不考虑其他期限的市场利率。因此，利率结构更多是由各个期限市场的供求关系决定的，可能形成向上、向下或平坦的利率曲线。

2.影响企业融资决策的因素：

*融资成本：不同融资方式（债务、股权）的成本不同。债务有利息成本，且利息可在税前列支；股权融资成本通常较高（要求更高的回报率）。企业会寻求成本最低的融资组合。

*财务风险：债务融资会带来财务风险，即固定的还本付息压力。企业需要评估自身的偿债能力和对风险的承受能力。

*控制权：股权融资会稀释现有股东的股权和控制权。企业需要在融资和保持控制权之间做出权衡。

*信息不对称：企业内部人通常比外部投资者更了解企业真实情况。融资决策需要考虑如何管理信息不对称带来的问题（如逆向选择和道德风险）。

*融资约束：企业可能因信用评级、缺乏抵押物或市场环境不佳而难以获得外部融资。

*企业生命周期和经营阶段：不同发展阶段的企业有不同的融资需求。初创