百奥赛图首次覆盖报告：赋能全球新药研发，基石业务稳增长，抗体平台高弹性.docx

投资聚焦

区别于市场的观点/方法

本报告认为：百奥赛图是生物医药板块稀缺的高景气资产。

行业维度看，投融资回暖、创新药BD蓬勃发展、国家政策支持等推动创新药早期研发投入持续性强。

公司维度看，百奥赛图创新动物模型销售及临床前药理药效评价与创新药早期研发密切相关，公司提前布局市场可能关注的靶点，可精准匹配客户创新研发需求，而非满足基础品系或常规服务；抗体序列货架可降低药企研发风险和成本，缩短研发时间，首付款+里程碑+销售分成模式弹性大。

综上，百奥赛图是兼具业绩增速与弹性的优质标的。

核心假设

全球创新药早期研发投入具备持续性：公司创新动物模型销售、临床前药理药效评价有望借行业景气快速放量