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行为金融中后悔厌恶对投资者卖出决策的影响

一、后悔厌恶的理论内涵与行为金融逻辑

在传统金融理论的框架里，投资者被假设为“理性人”——他们以效用最大化为目标，具备完全信息，能做出无偏差的决策。但现实的投资市场却充满“不理性”：有人拿着亏损股票迟迟不愿割肉，有人刚赚一点就急着卖出，有人看到别人赚钱就盲目跟风……这些现象无法用传统金融解释，却成了行为金融的核心议题。行为金融将心理学引入金融分析，揭示了心理偏差对决策的影响，其中“后悔厌恶”（RegretAversion）是最具代表性的偏差之一。它指人们为避免因决策失误产生的后悔情绪，会主动调整行为——这种情绪驱动的选择，深刻影响着投资者的卖出决策。