祥源新材股票趋势预测（高端发泡材料领军者，新能源与电子领域加速突破）.pdfVIP

公司深度报告

祥源新材深度研究：高端发泡材料领军者，新能

源与电子领域加速突破

1.祥源新材基本情况概述

1.1廿载深耕构筑技术护城河

祥源新材成立于2003年，历经廿载奠定行业根基。湖北祥源新材科技股份有限公司正式创立于2003年4月29

日，初期业务聚焦于塑料及橡胶改性材料、发泡材料及相关设备、特种电线电缆材料、汽车线缆材料的科研

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开发与生产加工销售。公司发展初期通过多项研发项目构建技术基础，包括泡棉材料、阻燃聚氨酯发泡材

料、陶瓷化聚氨酯及回收技术研发，旨在开发具备优异理化性能与环保特性的产品，以满足电子、新能源、

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医疗等领域的市场需求。2015年2月10日，公司与樊明武院士合作建立院士专家工作站，标志着技术研发

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体系迈向高端化合作阶段。产能扩张历程主要通过IPO募投和可转债募投项目实现，其中“智能仓储中心

建设项目”截至2023年6月已投入1.79亿元，投资进度达61.93%；“新能源车用材料生产基地建设项目”同期

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投入1.26亿元，进度为100%。2023年，公司发行可转债事项获深交所审核通过并于同年4月获证监会注册

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批复，6月28日公告发行4.60亿元可转债，申购日为7月3日，资本运作助力产能建设。2024年5月，公司发

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生工商变更，注册资本由10833.3234万元变为10813.8774万元，优化了资本结构。产品线拓展方面，公司

成功将聚烯烃发泡材料应用至建筑装饰、消费电子、汽车内饰、医疗器械等多元领域，2022年越南和泰国海

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外工厂相继投产，拓宽了全球化销售渠道。

公司战略转型聚焦材料升级与市场多元化。祥源新材从传统发泡材料向IXPE（交联聚乙烯发泡材料）和IXPP

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（交联聚丙烯发泡材料）的转型构成核心战略节点。在消费电子领域，公司突破0.06mm厚度IXPE材料的大

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规模生产技术，打破境外企业对低于0.2mm厚度材料的垄断，成为国际少数能量产此类超薄材料的企业之一。

同期创新开发彩色0.5mm吸塑成型防静电IXPE材料，成功应用于iPhone生产流程，提升了自动化识别率并降低

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损耗。汽车内饰领域实现IXPP材料批量化生产，应用于福特、长安、长城等品牌车型，改变了IXPP完全依

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赖进口的局面。下游应用拓展从建筑装饰起步，逐步延伸至电子和汽车领域，在建筑领域作为国内领先的

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IXPE供应商，具备抗菌、防静电等特殊功能产品能力。研发投入占比变化反映战略调整，2020年至2023

年从6.19%升至7.67%，2024年起降至4.79%，2025年9月30日进一步降至4.31%，显示公司根据不同阶段业务重

点动态配置资源。生产基地布局战略持续推进，公司在越南、泰国建设产能并投产，形成国内海外同频布局，

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并计划在日本、北美设置研发中心，在欧洲、北美、中东建设生产基地，以强化全球化服务能力。原材料

供应体系优化应对成本挑战，2022年采购总额1.44亿元，同比下降21.26%，直接材料成本占主营业务成本比

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重57.03%，通过安全库存、按需采购和战略备库模式稳定供应链。

上市及资本运作深化产业与金融结合。祥源新材于2021年4月14日完成创业板IPO，募集资金总额58,902.48