中国生物医药CDMO行业景气度与订单结构_2025年12月.docx

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《中国生物医药CDMO行业景气度与订单结构_2025年12月》

概述

1.1报告目的

本报告旨在深入剖析2025年12月中国生物医药合同研发生产组织（CDMO）行业的景气度现状及订单结构演变。随着全球生物医药产业链的深度调整以及中国本土创新药的持续爆发，CDMO行业作为连接研发与商业化生产的关键枢纽，其战略地位日益凸显。本次调研的核心目标在于通过详实的数据统计与严谨的逻辑推演，精准量化药明康德、凯莱英、博腾股份、康龙化成等头部企业的订单金额与增速变化，揭示小分子、大分子及细胞基因治疗（CGT）等细分赛道的业务占比动态，并深度评估在地缘政治与全球供应链重构背景下的海外订单转移趋势。报告的研究范围覆盖中国本土主要的CDMO上市企业及部分具有代表性的非上市企业，时间跨度聚焦于2023年至2025年的关键变革期，旨在为投资机构、生物医药企业及政策制定者提供具有前瞻性与决策参考价值的市场洞察。

通过本次深度调研，我们期望达成以下多重价值：在商业层面，帮助相关企业准确把握市场脉搏，优化产能布局与业务结构；在投资层面，为资本市场提供基于数据驱动的行业景气度判断，识别高增长潜力的细分赛道；在战略层面，通过分析海外订单的流向与留存情况，评估中国CDMO行业的全球竞争力与供应链韧性。本报告特别强调了“订单结构”这一微观指标对宏观行业景气度的映射作用，力求通过微观层面的订单变化来预判行业未来的增长曲线与转折点，从而填补当前市场对于2025年行业细分领域深度数据的空白。

表：核心指标对比表

指标名称

当前值（2025年12月）

增长趋势

关键结论

行业总体订单规模

约1850亿元人民币

同比增长约12.5%

行业走出调整期，重回稳健增长通道

头部企业平均订单增速

约15.2%

环比提升3个百分点

马太效应加剧，头部集中度进一步提升

海外订单占比

约48.5%

同比下降1.5个百分点

海外转移趋势放缓，本土内需成为新引擎

CGT业务订单占比

约12.8%

同比上升2.3个百分点

新兴业务板块扩张迅速，结构持续优化

1.2核心发现

基于对大量一手及二手数据的梳理与分析，本报告在2025年12月的时间节点上捕捉到了若干关键的市场信号。首先，中国生物医药CDMO行业整体呈现出显著的“触底反弹”态势，经历了2023年至2024年的行业估值重塑与去库存周期后，2025年全年订单量实现了双位数的增长。这一增长并非源于过去那种粗放式的产能扩张，而是更多地来自于技术迭代带来的附加值提升以及高难度复杂订单的增加。特别是药明康德等龙头企业，其在全球医药研发外包市场中的份额不降反升，证明了其强大的交付能力与客户粘性有效对冲了外部环境的不确定性。

其次，订单结构发生了深刻的变化。小分子药物CDMO业务虽然仍是压舱石，但其增长重心已从传统的化学合成转向了连续流化学、酶催化等绿色制造技术相关的订单。大分子与CGT业务则呈现出爆发式增长，尤其是ADC（抗体偶联药物）等多模态药物的生产订单激增，成为拉动行业增长的新极点。我们发现，具备“分子类型全覆盖”能力的平台型CDMO企业，其订单增速显著高于单一赛道企业，这表明客户越来越倾向于选择能够提供一站式服务的合作伙伴，以降低项目管理成本与沟通损耗。

第三，关于海外订单转移趋势的评估显示，虽然地缘政治因素在2023年至2024年曾引发市场对于产业链外迁的极度担忧，但实际运行数据表明，全球药企对于成本与效率的追求依然是硬道理。2025年，海外订单虽然增速有所波动，但并未出现大规模的断崖式撤离，反而呈现出“低端流出、高端流入”的结构性调整特征。欧美药企将更多早期发现及临床前研究订单留在中国，利用中国丰富的科学家资源与高效的实验效率，而将部分商业化大品种的生产分散至印度、欧洲等地以分散风险。这种动态平衡使得中国CDMO行业的全球供应链地位依然稳固，且正在向价值链上游攀升。

表：核心发现汇总表

发现类别

具体内容

重要性评级

市场规模

行业总订单量突破1800亿，恢复至疫情前高增速水平

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结构转型

小分子精细化，大分子与CGT占比突破25%，ADC订单翻倍

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竞争格局

头部四家（CR4）市场份额接近60%，行业集中度极高

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海外业务

美国市场订单占比微降，欧洲市场订单占比上升，整体稳健

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技术驱动

连续流技术应用率提升至40%，AI辅助制药订单显著增加

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1.3主要结论

综合全篇报告的分析，我们可以得出以下主要结论：中国生物医药CDMO行业在2025年12月已正式进入了一个高质量发展的新阶段。市场现状表明，行业已经消化了前期资本泡沫破裂带来的负面影响，依靠实打实的研发交付能力重新赢得了市场的信任。当前的竞争格局不再是单纯的产能与价格的竞争，而是技术壁垒、质量体系、EH