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资产定价中的套利定价理论（APT）应用

引言

在现代金融市场中，资产定价始终是投资者、金融机构和学术研究关注的核心命题。从早期的均值-方差分析到资本资产定价模型（CAPM），再到套利定价理论（ArbitragePricingTheory，APT），资产定价理论的演进始终围绕“如何更准确反映资产真实价值”这一主线展开。相较于CAPM的单因素框架，APT以多因素模型为核心，通过捕捉影响资产收益的多个系统性风险因素，为资产定价提供了更灵活、更贴近现实的分析工具。无论是机构投资者构建投资组合，还是金融机构进行风险管理，APT的应用都贯穿于资产定价的各个环节。本文将从理论基础出发，逐步解析APT的核