【开源-2026研报】商贸零售行业点评报告：2025年社零同比+3.7%，海南封关首月表现亮眼.pdfVIP

商贸零售

行

业

研商贸零售2025年社零同比+3.7%，海南封关首月表现亮眼

究

2026年01月19日

——行业点评报告

投资评级：看好（维持）黄泽鹏（分析师）李昕恬（联系人）

huangzepeng@kysec.cnlixintian@kysec.cn

行业走势图证书编号：S0790519110001证书编号：S0790125100021

2025年12月社零同比+0.9%，全年整体表现稳健

商贸零售沪深300国家统计局发布社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：2025年全年我国

36%

行社零总额为501202亿元（同比+3.7%，下同），其中12月社零总额为45136亿

业24%

点12%元（+0.9%，Wind一致预期为+1.5%）。分地域看，全年城镇/乡村社零同比分别

评0%+3.6%/+4.1%。我们认为，2025年社会消费整体表现较为稳健，在零售业高质量

报

-12%转型的政策指导下，新一年有望进一步释放消费潜能。

告

-24%

2025-012025-052025-09必选品类中粮油食品维持韧性，可选品类中化妆品相对较好

价格因素方面，12月整体/食品类CPI同比分别+0.8%/+1.1%，环比+0.2%/+0.3%；

数据来源：聚源

整体CPI环比由降转涨，主要由除能源外的工业消费品价格上涨拉动，同比涨幅

相关研究报告较11月扩大0.1pct，主要由食品价格涨幅扩大拉动。分消费类型，2025年全年

商品零售、服务零售、餐饮收入同比分别+3.8%/+5.5%/+3.2%，较1-11月增速分

《钱大妈递表港交所，“折扣日清”打别-0.3pct/+0.1pct/-0.1pct。具体分品类看：必选消费方面，粮油食品、饮料、烟

造模式特色—行业周报》-2026.1.18酒12月同比分别+3.9%/+1.7%/-2.9%，其中粮油食品表现相对较好；可选消费方

《陕西旅游A股上市，以旅游资源构面，化妆品、金银珠宝、服装鞋帽、家电音像12月分别同比

建核心竞争壁垒—行业周报》+8.8%/+5.9%/+0.6%/-18.7%，增速环比分别+2.7pct/-2.6pct/-2.9pct/+0.7pct。

开-2026.1.11

线上渠道持续复苏，海南封关首月表现亮眼

源《“人、货、场”迭代升级，关注情

证线上渠道方面，2025年全年全国网上零售额159722亿元（+8.6%），其中实物商

券绪消费赛道机会—行业周报》

-2026.1.4品网上零售额130923亿元（+5.2%），占社零总额比重为26.1%（同比-0.7pct），

证其中吃、穿、用类商品网上零售额同比分别+14.5%/+1.9%/+4.1%。线下渠道方面，

券

研2025年全年超市、便利店、百货店、专业店和品牌专卖店零售额同比分别

究+4.3%/+5.5%/+0.