银行业点评：存款搬家的叙事迷思与现实图景——海外镜鉴.docx

图1：日本定期存款平均利率

日本银行

1995-1997财年居民存款并没有出现搬家迹象，反而更倾向于增加储蓄。（1）存款余额角度，1995-1997

财年存款余额增速保持在4.5~5.5，高于金融资产总额增速；存款余额占金融资产的比例保持在约50。不过由于权益投资、债务证券等金融资产会受到净值变动影响，因此存量数据可靠性会有所下降。（2）资金流入角度，1995-1997财年居民新增资金流向存款的比例分别是53.2、61.5和85.4，均处在高位，并且趋势向上，表明该阶段居民更倾向于增加储蓄。

图2：日本居民金融资产同比增速 图3：日本居民金融资产流量

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