外贸数据点评：为何12月出口“再超预期”？.docxVIP

1月14日，海关总署公布2025年12月进出口数据，出口（以美元计价）同比

6.6%、预期2.2%、前值5.9%；进口(以美元计价)同比5.7%、预期-0.3%、前值1.9%。

核心观点：标价效应、新机发布与外需改善，共同对12月出口构成支撑

12月出口继续走强，反映结构性因素与总量性因素的共同影响。12月出口同比

（美元计价）较11月回升0.7个百分点至6.6%，环比（8.3%）也明显好于季节性(5.4%)。结构层面看，11月以来人民币明显升值，而人民会推动美元计价的出口金额，测算标价效应拉动12月总出口上行0.4个百分点；消费电子、生产资