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2026年回复内容不够清晰被深交所启动现场督导，联纲光电上市路生变？

《港湾商业观察》王璐

自去年6月28日递表创业板以来，联纲光电科技股份有限公司（以下简称，联纲光电）已经收到了第3轮审核问询函。

然而，伴随着联纲光电及其保荐人中信证券日前遭质疑“硬刚或怒怼”深交所。舆论炸锅的同时，监管层进一步出手。

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回复内容不够清晰，深交所现场督导

3月22日深夜11点零1分，深交所发布了对联纲光电保荐人中信证券启动现场督导的消息。

据悉，联纲光电首发上市申请受理后，深交所已发出三轮审核问询及监管函件，要求联纲光电及中介机构就公司治理有效性、财务内控规范性、信息披露真实准确完整性等事项进行核查说明。联纲光电及中介机构近期提交了问询回复，但回复内容不够清晰，所涉问题仍未能予以充分说明。为进一步压实保荐人“看门人”责任，从源头上把好上市入口质量关，深交所决定对联纲光电保荐人中信证券启动现场督导。

这显然对联纲光电与中信证券而言，不是个好消息。公开信息显示，2021年至今，监管层已经进行13轮现场检查，合计99家企业被抽中。其中近六成企业在监管高压下终止IPO进程，仅15家成功上市，通关率才15.2%。

而至于现场督导环节，一位熟悉IPO业务的相关负责人告诉《港湾商业观察》认为，通过率可能更低，不太会超过10%。“当然如果保荐机构和企业准备非常充足的话，也不一定就非通过不了，但具体到联纲光电与中信证券这次来说，显然在此前回复审核问询函中，监管机构与市场仍对此疑点重重。”

查询发现，2023年7月19日，深交所对联纲光电发出了第1轮审核问询函，涉及问题14个，公司两个月后回复；11月17日，深交所对联纲光电发出了第2轮审核问询函，涉及问题11个，今年1月16日进行了回复。

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实控人持股98%，硬刚交易所？

被外界议论纷纷的是，本次发行前，联纲光电实际控制人徐耀立、徐耀志兄弟直接或间接控制发行人表决权的比例为91.34%。徐耀立的配偶姚燕娜以及徐耀志的配偶郑秋红为实际控制人的一致行动人，姚燕娜与郑秋红分别直接控制发行人3.33%的表决权。发行人实际控制人家族控制发行人表决权比例共计98.00%。

据悉，招股书风险提示中仅提示了两名实际控制人持股比例较高可能产生的不当控制风险，未提及二人配偶亦持有发行人股份。

第二轮审核问询函提出，1，说明各董事和监事的提名人；结合发行人实际控制人家族持股比例较高的情况说明发行人相关内控制度是否健全且能发挥必要的作用，公司治理结构是否完善，如何保护中小投资者权益。2，说明发行人实际控制人相关亲属的持股情况及锁定期情况，在招股说明书风险提示中补充发行人实际控制人家族控制比例为98%及相关风险。

被称为硬刚的回复就在于此。联纲光电与中信证券在回复的过程中，列举了8家实际控制人家族持股比例较高且成功上市的案例，这些案例的实际控制人家族持股比例均超过90%，最高的实控人持股100%、99.5%，最低的也有90.56%。