数读IPO系列：2025年沪深新股总结.pptxVIP

证券研究报告

新股专题报告

2026年1月6日

数读IPO系列：2025年沪深新股总结

新股专题报告

u2025年，随着新“国九条”纵深推进、叠加科创板“1+6”改革提升包容性，新股发行节奏在严把入口关的前提下实现温和提速，且依托下半年以来大型IPO项目密集发行，募集资金规模显著提升。从新股发行数量来看，截至2025年12月31日，2025年共有90只沪深新股挂牌上市、较2024年同比增加13只，其中38只为主板、33只为创业板、19只为科创板；从募集资金规模来看，2025年沪深新股的首发募集资金总额为1242.43亿元、较2024年同比多募98.25%；而从募集资金均值来看，2025年沪深新股的平均首发募集资金为13.80亿元、较2024年同比增加69.62%。

u一级打新方面，2025年沪深网下打新收益率较2024年基本持平，但其中5亿元及以上规模的账户打新收益率明显抬升；预计主要系募集资金较大的IPO项目数量占比有所提升。在上市新股首日表现上，2025年沪深新股平均首日收盘涨幅达227.90%、依旧维持在较高区间。具体来看，假设将新股板块的首日收盘涨幅按上市板、行业、以及上市月份进行自上而下的归因分析，其中上市板块方面，科创板新股首日收盘涨幅均值最高；行业方面，有色金属、社会服务等行业新股首日收盘涨幅更为可观；月份方面，七月至十二月新股打新赚钱效应更为显著。假设自下而上的个股分析来看，2025年打新收益排名前十的沪深新股，大多新股集中于十月至十二月上市，同时部分具备绝对发行价格低、行业稀缺性强等个股特征。

核心观点

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2

u二级市场方面，“择时”仍是提升投资收益和投资胜率的关键；以新股周期来看，情绪低点或上行周期上市新

股的二级市场表现明显优于其他时间上市的新股。由于大部分新股首日再定价较为极致、叠加市场风险偏好未

出现大幅升温，新股上市后二级市场表现多以震荡波动为主；2025年沪深新股平均二级市场投资收益为14.53%、

较2024年有所收窄，二级市场投资胜率为33.33%、较2024年有所抬升。具体来看，假设将新股板块的二级表现按上市板、行业、以及上市月份进行自上而下的归因分析，其中，上市板块方面，创业板新股在投资胜率及投资收益率方面均位居第一；行业方面，电子、社会服务等行业二级市场收益领跑多数行业；月份方面，六月新股二级投资收益率及投资胜率处于领先。从上述三大因素的区分度来看，“月份”对二级市场投资收益的区分度最为显著，“择时”依旧是提高投资收益和投资胜率的关键要素。假设自下而上的个股分析来看，新股上行周期前端上市的新股在二级投资收益排行榜中明显占优，尤其是具备一定行业稀缺性、或主题热度较高的新股表现更为突出。

u风险提示：数据统计存在偏差风险、引用资料存在错漏风险、新股历史波动规律可能存在变化风险、市场情绪急

剧变化风险、上市公司业绩风险、政策推进不达预期风险等风险。

核心观点

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3

2025年沪深新股募集情况

2025年沪深新股一级市场表现

2025年沪深新股二级市场表现

风险提示

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4

目录

01

02

03

04

2025年沪深新股募集情况

1.12025年沪深新股发行节奏温和提速，制度改革持续深化或成主因

1.22025年沪深IPO募资规模显著提升，新股发行数量与大型募投项目数量双增为关键驱动

1.32025年沪深IPO平均募集资金实现跃升，其中科创板实现翻番

1.42025年首发募集资金规模排名前十的新股

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5

01

u截至2025年12月31日，2025年共有90只沪深新股挂牌上市、较2024年同比增加13只，主要系制度改革的持续深化。2024年4月以来，伴随着新“国九条”以及“1+N”系列政策措施密集落地，新股发行节奏逐渐步入常态；2025年6月，证监会宣布将充分发挥科创板示范效应，推出进一步深化改革的“1+6”政策，其中“1”即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，在此之后科创板新股、尤其是科创成长层新股发行数量显著增加。

u假设将2025年上市沪深新股按上市板进行划分，主板新股发行数量位居第一、科创板新股发行亦在改革赋能下呈加速扩容态势。2025年上市的90只沪深新股中，有38只为主板、19只为科创板、33只为创业板；具体来看，主板新股数量同比2024年增长幅度最为显著，科创板新股数量亦较2024年的15只有所增加，其中2025下半年科创板新股发行数量达

12只、约占全年科创板新股的63%、含6只科创成长层新股。

图：2021-2025年上市沪深新股数量对比（只）

1