农业2026年度策略系列：牛板块，奶磨底、肉起势，拥抱超级牛周期.pdfVIP

一、当前行业特点：集中度差异主导奶、肉产业分化

奶价在左，肉价在右，奶、肉呈现差异化格局。分化背后与奶牛和肉牛产业的集中度差异密切相关，并直接影响了两者在亏损环境下的产能去化节奏。尽管肉牛与奶牛养殖自2023

年起均步入亏损区间，但由于奶牛养殖行业集中度高，抗风险能力相对较强。从奶协数据看，奶牛存栏量直至2024年才逐步进入去化阶段。相比之下，肉牛产业规模化程度仍处于

初期，行业集中度仅约37%，养殖主体以散户为主，抗风险能力较弱，一旦出现亏损，产能调整更为迅速。正因如此，在差异化养殖结构的影响下，肉牛养殖利润已于2025年4月

率先转正，而奶牛养殖目前仍处于亏损阶段。

二、行业