【华安-2026研报】龙佰集团（002601）：钛白粉景气有望回升，产业深度布局优势显著.pdfVIP

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龙佰集团（002601）

公司点评

钛白粉景气有望回升，产业深度布局优势显著

投资评级：买入（维持）主要观点：

报告日期：2026-01-272025年钛白粉价格持续承压，行业多次发起联合提价，2026年或迎触

底回升。

收盘价（元）21.99

据百川资讯，2025年钛白粉价格承压，龙佰R-996钛白粉市场价由年

近12个月最高/最低（元）22.55/15.82

初1.49万元/吨下跌至1.35万元/吨，跌幅达9.4%，价格位于近五年1%

总股本（百万股）2,384

分位数。同时原材料端硫酸价格显著上涨，25年底硫酸价格为963元/

流通股本（百万股）1,988

吨，较年初上涨143.18%，导致钛白粉价差收窄，行业景气位于底部区

流通股比例（%）83.36

间。2025年内钛白粉行业多次集体宣涨，自12月下旬以来全国已有24

总市值（亿元）524

家钛白粉生产商相继发布调价函，叠加市场供应收紧进一步提供价格支

流通市值（亿元）437

撑。据百川资讯统计，自25年12月至26年1月共有15家企业先后减

公司价格与沪深300走势比较停产。后续随着环保监管加码，硫酸法产能加速退出与行业反内卷协同

持续推进，2026年钛白粉行业有望迎来景气度触底回升。

并购VenatorUK钛白粉资产，完善全球化布局

2025年10月16日公司公告，其与VenatorUK达成资产购买协议，收

购VenatorUK持有的与钛白粉业务相关的资产，包括土地房屋、机器设

备、备品备件、业务账簿、知识产权、存货等。交易标的账面净值约1.95

亿美元，交易对价为6990万美元，各项税费预计约1419万美元。Venator

分析师：王强峰同Chemours、Tronox、Kronos是欧美四大钛白粉生产商，VenatorUK

执业证书号：S0010522110002则是Venator旗下唯一一个生产氯化法钛白粉的工厂，设计年产能15

电话

万吨/年，拥有良好的产品品质与客户关系。本次收购落地后，公司将从

邮箱：wangqf@

生产、供应、销售各个环节对VenatorUK工厂展开整合工作，届时公司

钛白粉总产能将提升至166万吨。在当前欧盟对国内钛白粉实施高额反

倾销税、美国对华加征高额进口关税背景下，海外产能并购有助于公司

推进全球化产业布局，丰富公司氯化法钛白粉产品矩阵，夯实海外业务

竞争力。