【华创-2026研报】12月工业企业利润点评：年度回顾：利润的结构变化.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告宏观快评2026年01月28日

【宏观快评】

年度回顾：利润的结构变化

——12月工业企业利润点评

主要观点华创证券研究所

12月工业企业利润数据：受其他损益收入比下降影响，利润增速回升证券分析师：张瑜

12月，据统计局数据，规模以上工业企业当月利润由11月份下降13.1%转为邮箱：zhangyu3@

增长5.3%，回升18.4个百分点。库存方面，截止至2025年12月，库存同比执业编号：S0360518090001

3.9%，前值为4.6%。分所有制看，12月，国有控股工业企业利润增速为-51.5%，

私营企业增速为0.56%，外商及港澳台为41.4%。证券分析师：陆银波

量、价、利润率拆分来看，量价双升。PPI同比，12月同比为-1.9%，11月为邮箱：luyinbo@

-2.2%。工增12月增速为5.2%，11月为4.8%；收入端12月增速为-3.21%，执业编号：S0360519100003

11月为-0.26%。利润率方面，12月为5.57%，去年同期（可比口径）为5.13%。

利润率拆分来看，12月毛利率为16.40%，去年同期为16.44%；费用率10.7%，相关研究报告

去年同期为10.23%；其他损益收入比为0.14%，去年同期为0.87%。《【华创宏观】多项财政金融协同政策落地——

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（二）下游消费品：利润率与利润增速依然