资本收缩导向下重组策略与形式.pdfVIP

以资本收缩为主要目的的公司重组

以资本收缩为主要目的的公司重组主要有：资产剥离或、公

司分立、分拆上市、回购等形式。

1.资产剥离(divestiture)。

资产剥离或是指公司将其现有的某些子公司、部门、产品生

产线、固定资产等给其他公司，并取得现金或有价等回报。

2.公司分立。

公司分立是指一个母公司将其在某子公司中所拥有的，按母

公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法

律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。这会形成

一个与母公司有着相同股东和持股结构的新公司。

公司分立主要有以下三种形式：

(1)让产分股式分立(spinoff)

让产分股式分立(spinoff)是指将公司的没有法人资格部分营业

分立出去成立新的子公司或转让给现存的公司，将接受资产的子公司

的分给全部股东。

让产分股式分立如图1-1所示。

(2)让产赎股式分立(splitoff)

让产赎股式分立(splitoff)是指将公司没有法人资格的部分营

业或分支分立出去成立新的子公司或现存的公司，将接受资产的公司

的分配给部分股东，换回股东持有原公司的。

让产赎股式分立如图1-2所示。

(3)股本分割式分立（splitup）

股本分割式分立是指将公司分割成两家以上新的公司，原公司解

散。股本分割可分有两种典型做法：一种是被分立企业的全部股东按

原持股比例均衡地同时取得分立企业的，原持有的被分立企业的

依法注销，被分立企业依照公司法的规定只解散不。另一种

是被分立企业的一个股东取得部分分立企业的，其他股东集

团取得另外的分立企业的，全部股东都放弃原持有的被分立企业

的，同样，被分立企业依公司法的规定只解散不，其依

法注销。

股本分割式分立如图1-3所示。

3.分拆上市。

分拆上市（也称剖股上市或部分股权），是指母公司把一家子

公司的部分股权拿出来向社会。随着子公司部分股权的，母

公司在产生现金收益的同时，重新建立起子公司的资产管理运作

系统。

4.回购。

回购是指通过一定的途径买回本公司在外

的的行为，这是一种大规模改变公司资本结构的方式。