【华源-2026研报】钛加工材领军企业，消费电子需求提升+钛合金粉末新布局有望驱动长期增量.pdfVIP

证券研究报告

有色金属|小金属

北交所|首次覆盖报告

hyzqdatemark

2026年01月28日天工股份(920068.BJ)

投资评级：增持（首次）——钛加工材领军企业，消费电子需求提升+钛合金粉末新布局有望驱动长期增量

投资要点：

证券分析师

公司：钛加工材料国家级“小巨人”，2025Q1-Q3营收4.5亿元。公司主要从事钛及钛合金

赵昊

SAC：S1350524110004材料的研发、生产与销售，是国家级专精特新“小巨人”企业，将原材料海绵钛与其他金属

zhaohao@元素通过配比、熔炼、锻造及各种精加工工序，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料技术

性能的产品，且从粗加工逐步向精加工、深加工转型，拓展消费电子行业、3D打印领域的钛

联系人合金线材等，开拓更广阔的新兴市场。2024年公司钛及钛合金产品产能达到7000吨，较为

胡文瀚高端的线材产品收入占比达到77%。下游应用方面，公司与化工能源等领域的核心客户仍紧

huwenhan@

密合作（主要销售板材和管材），在体育休闲、增材制造等领域持续开发新客户；2022-2024

年公司持续开拓消费电子领域应用（主要销售线材），公司大客户常州索罗曼的主要终端客

市场表现：

户为全球知名消费电子终端产品制造厂商A公司及S公司，产品主要应用于终端客户的手机

边框、手表表壳等，其需求驱动公司2023年3C钛丝产品收入大幅增长。2024年公司实现

营业收入8.0亿元、归母净利润1.7亿元；2025Q1-Q3公司实现营业收入4.5亿元。

行业：2024年我国钛加工材产量为17.2万吨，主要用于化工、航空航天、消费电子领域。

钛及钛合金板、管、线等加工材和多种金属复合材制成的钛产品，在消费电子、医疗、体育

等日用消费品领域得到广泛应用。根据中国有色金属工业协会钛锆铪钒分会的《2024年中国

钛工业发展报告》，2024年全球钛加工材产量约为26万吨，同比增长约8%，2024年我国

钛加工材产量为17.2万吨，同比增长8.1%，其中消费量最大的三项应用领域分别为化工、

航空航天、消费电子，应用量分别为7.3万吨、3.2万吨及1.1万吨。

基本数据2026年01月27日

基本盘：苹果、三星等厂商带动消费电子钛材需求，公司产品通过常州索罗曼面向头部终端

收盘价（元）20.28

一年内最高/最低客户。钛及钛合金由于其高强度、高耐腐蚀性能和良好的表面纹理，非常适合作为便携式电

26.52/16.46

（元）

子产品外壳材料，其应用涵盖了手机外壳、照相机、笔记本电脑等，目前已有苹果、三星、

总市值（百万元）13,295.57

流通市值（百万元）1,271.64荣耀、OPPO等知名厂商采用钛合金边框、铰链等部件，如iPhone15Pro/ProMax的钛金

总股本（百万股）655.60

属边框通过固态扩散技术与铝金属内框焊接，有强度高质量轻的优势，相比于不锈钢中框的

资产负债率（%）12.01

每股净资产（元/股）1.93iPhone14轻了20g左右。A公司的钛材手机边框加工商主要是众山精密和康瑞新材，而公司

资料来源：聚源数据