2026年中国宏观经济展望：守得云开见月明-251118-东北证券-26页.pdfVIP

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证券研究报告发布时间：2025-11-18

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证券研究报告/宏观专题

守得云开见月明

2026年中国宏观经济展望

报告摘要：

相关数据

[Table_Summary]

“十五五”建议稿延续了“十四五”，将2035年前经济增长的目标确定

GDP:不变价:当季同比

为“人均国内生产总值达到中等发达国家水平”。为达成这个目标，或需7.0%GDP:不变价:当季同比（预测）

要GDP同比增速中枢至少维持在4%以上。鉴于随着经济体量的增大，6.5%

潜在经济增速会自然下行，我们认为2026年中国经济增长目标预计设定6.0%

5.5%

为5%左右。新旧动能分化，产业结构内部的“大分流”将是2026年第

5.0%

一条主线。外需先于内需修复，物价增速抬升是2026年第二条主线。4.5%

4.0%

3692369236923692

0001000100010001

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2026年我们预计固定资产投资（FAI）整体增速在3%左右，这一温和增3333444455556666

2222222222222222

0000000000000000

速背后掩盖了内部剧烈的结构分化。制造业投资方面，我们预计将实现2222222222222222

6%左右增长，是当下中国经济重要动能。“新质生产力”的直接体现，是

[Table_Report]

理解2026年制造业投资的关键。资金将高度集中于