【国联民生-2026研报】华图山鼎（300492）：超预期高增长验证有效转型，未来增长逻辑清晰.pdfVIP

华图山鼎（300492.SZ）2025年业绩预告点评

超预期高增长验证有效转型，未来增长逻辑清晰glmszqdatemark

2026年01月28日

事件：2026年1年27日，公司发布25年业绩预告，预计2025年归属于上市推荐维持评级

公司股东的净利润为2.8亿元-4.2亿元，比上年同期增长428.38%-692.57%。

当前价格：85.92元

预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为2.58亿元-3.87亿元，比上年同期

增长955.37%-1483.06%。

剔除股份支付影响后业绩更加亮眼：因实施2025年员工持股计划及2025年限[Table_Author]

制性股票计划的股份支付费用约为0.68亿元，剔除股份支付影响后预计净利润为

3.48亿元-4.88亿元。非学历培训业务预计净利润为3.1亿元-4.5亿元。剔除股

份支付影响后预计净利润为3.75亿元-5.15亿元。公司业绩大幅增长核心驱动力

为非学历培训业务，主要收益于（1）招录类考试培训需求持续旺盛；（2）区域运

营改革，产品交付下沉地市；（3）在地市建立“轻型基地”，并聚焦“考编直通车”

大单品，锁定长周期备考生源；（4）通过技术工具实现智能化升级，优化教学与分析师苏多永

执业证书：S0590525110058

运营流程，有效降低了单位交付成本，推动盈利能力显著提升。

邮箱：suduoyong@

考公培训高景气+AI赋能，看好公司未来成长性。公司战略转型职业教育，聚焦分析师张锦

公务员、事业单位和医疗卫生等领域的考试培训业务，通过无形资产无偿使用+全执业证书：S0590525120009

邮箱：zhangjin_yj@

国业务网络建设+员工平移+存量课程代交付等方式，公司非学历考试培训业务

“几何级”增长。公司进入公考市场恰逢其时，在控股股东的大力支持下，公司

坚定执行“好老师、好课程、好服务”的“三好华图”战略，持续完善升级“红领相对走势

培优”、“基地班”、“事业有成”等系列课程，并可能拓展教师、金融、财会等新华图山鼎沪深300

的业务领域，助力公司快速成长。2025年国考报名人数首次超过考研人数，体制90%

内岗位的稳定性吸引力凸显，考公培训景气度不断提升。在行业竞争格局变化的

57%

背景下，公司凭借稳固的线下网点优势，市占率得到提升，一跃成为行业龙头。

同时，公司与线上龙头粉笔科技签订战略合作框架，AI技术赋能和产品的优化进23%

一步提升盈利能力。截至2