2025年第四季度产品竞争分析与2026年前沿洞察：运动品牌行业专题.pptxVIP

证券研究报告|2026年1月29日

行业研究·行业研究纺织服装

目录

01前沿洞察：行业两级分化，亟待创新破局

02行业大盘：Q4增长放缓，服装量价齐升而鞋类价格内卷

03国际品牌：耐克调整阵痛持续，阿迪达斯篮球鞋板鞋逆势增长

04本土品牌：价格竞争压力较大，专业单品市场反馈出色

05要点总结：行业成长性占优，品牌溢价与产品内卷并行 06风险提示和投资建议

核心观点

•前沿洞察：行业两级分化，亟待创新破局。根据第三方电商数据，运动户外大盘持续增长，但服装和鞋品类价格趋势相反：服装呈现明显的“量价齐升”消费趋势，主要由高价品牌带动市场增长，“越贵越买”趋势明显；鞋品类价格表现波动，近期呈现明显的“量增价跌”（加入得物后的四平台数据）。从鞋品类的细分功能场景看，户外和通勤保持高增长，曾经引领增长的碳板/马拉松和训练鞋价格大幅下跌；分品牌看，少量高端品牌在价格稳定情况下销售额高增长，多数大众品牌降价明显而增长有限。从细分鞋品类来看，跑鞋或因科技升级停滞，新品上市即打折现象明显，唯有重大产品创新可以重新定价，另有多数公司推出“无板竞训”高端新品打开新市场。休闲鞋方面，时尚表现平缓背景下，头部国际品牌潮鞋单品进入修整期，