2025年海外债年度复盘:美债降息引领,中资债市走强.docx

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目录

一、全球与区域宏观环境 1

软着陆预期兑现,但后续增长放缓和货币政策宽松预期仍是底色 1

美国:韧性与隐患交织,降息周期持续推进 1

美国经济增速:增速反弹超预期,衰退风险可控但动能不足 1

美国通胀:有所回落但高于目标 2

美国劳动力市场:整体疲软、波动加剧 3

美国货币政策 4

二、美债市场 4

三、中资美元债 5

中资美元债一级市场 5

中资美元债总体发行情况 5

城投债 6

地产债 7

金融债 8

中资美元债二级市场 9

城投债 10

地产债 10

金融债 11

中资美元债存量市场 12

四、点心债 1

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