【东方-2026研报】公用事业行业周报（2026.01.26-2026.01.30）：新建新型储能容量电价，多元电价体系逐步完善.pdfVIP

行业研究|行业周报

公用事业行业

新建新型储能容量电价，多元电价体系逐看好（维持）

步完善国家/地区中国

行业公用事业行业

报告发布日期2026年02月01日

公用事业行业周报（2026.01.26-2026.01.30）

核心观点

⚫新建新型储能容量电价，多元电价体系逐步完善。2026年1月国家发改委及能源局

发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，提出：1）完善煤电、天然气发电、

抽水蓄能容量电价机制，建立电网侧独立新型储能容量电价机制；2）有序建立发电

侧可靠容量补偿机制，具备条件的地区可结合电力市场建设情况适时通过容量市场

等方式形成容量电价；3）适当调整省内煤电中长期市场交易价格下限，在确保电力

电量平衡的情况下适当放宽煤电中长期合同签约比例要求。我们认为本次政策：1）

煤电及气电容量电价继承2023年《关于建立煤电容量电价机制的通知》政策思路，

孙辉贤执业证书编号：S0860525090003

煤电容量电价回收比例下限（50%）保持不变；2）新建新型储能容量电价有助于提

sunhuixian@

高此前未出台省级新型储能容量电价省份的项目收益率，并鼓励提高储能时长，促

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进储能装机进一步提升；3）是国家构建多元电价体系推出的又一关键政策，通过为

火电及储能等调节性电源发放“保底工资”，有助于稳定调节性电源收入预期，改

善其长期商业模式；4）我们认为放开煤电中长期电量市场的签约比例及价格下限

后，煤电电能量价格将更为市场化，且对上游煤价的传导将更为及时通畅。

⚫煤价小幅反弹，库存高位回落。本周港口及产地煤价小幅反弹，展望后市我们认为火电电量降幅收窄，基金持仓底部提升：2026-01-25

现货煤价短期以震荡为主，上行空间有限：1）我们预计2026年煤电电量仍将延续公用事业行业周报（2026.01.19-

下滑趋势，煤炭供需宽松的整体格局未改，近期日耗提升主要受短期寒潮因素影2026.01.23）

气温拖累单月电量，26年有望平稳增长：2026-01-18

响，春节临近终端需求或环比季节性走弱；2）电厂煤炭库存仍处于历史同期较高水

公用事业行业周报（2026.01.12-

平，补库需求动力不足，对市场煤采购仅以刚性采购为主。