【国联民生-2026研报】宏观周度观察：行程过半的地方两会有何亮点？.pdfVIP

行程过半的地方两会

有何亮点？

——宏观周度观察

宏观团队：陶川、钟渝梅

报告日期：2026年02月01日

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摘要

➢行程过半的地方两会有何亮点？2025年全国各省市GDP增速目标与实际完成情况呈现分化态势，成功完成的省

市与未完成的省市各占一半。部分省市实际增速与前期目标存在的偏差使2026年地方增长目标的设定更加贴合

当地经济增长的潜在中枢，增长目标的表述从单一、模糊向区间化、弹性化转变。对于地方目标增速的下调或

不必过于担忧，这种调整并不等同于全国增长预期的下调，更多反映地方增长目标的设定更具科学性。

➢本周宏观脉络回顾：经济数据方面，2025年12月工企利润增速大幅反弹，中游行业利润“领跑”；2025年全

年财政数据公布，自2020年后，公共财政收入首度录得负增长，或压缩支出端发力空间；2026年1月制造业

PMI景气度有所回落，但高技术制造业表现亮眼，体现由“量”到“质”的转变。宏观政策方面，年前各项工

作都在紧密部署，比如总理召开有关于讨论《政府工作报告》及《“十五五”规划纲要（草案）》的座谈会，

政治局会议对2026年主要机构工作作出安排；服务消费的部署也在加速落地中。

➢下周重要事件预览：地方省级两会持续召开中。

➢风险提示：外部环境变化不及预期；政策落地节奏和执行力度与效果不及预期；经济结构调整进度与预期不一

致。

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01行程过半的地方两会有何亮点？

C

O

02本周宏观脉络回顾

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目

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N

T

03下周重要事件预览

录

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04风险提示

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