【国联民生-2026研报】2026年1月社融预测：74432亿元.pdfVIP

社融预测月报

2026年1月社融预测：74432亿元glmszqdatemark

2026年02月01日

我们从社融各子项的经济逻辑、高频数据、季节性特征等角度出发，于每月月末[Table_Author]

进行社融预测。每月的社融数据通常由央行于次月10-15日公布，存在一定的滞

后性。在之前的报告《社融指标全解析与预测框架构建》中，我们构建了自下而

上的社融拆分预测框架，过去一段时间对社融的总量和结构给出了较为准确的预

测。

预计2026年1月新增社融约为7.44万亿元，同比增加0.39万亿元，社融TTM分析师叶尔乐

环比约为1.09%；社融存量同比增速约为8.28%。新增人民币信贷约为5.31万执业证书：S0590525110059

亿元，同比增加0.09万亿元，其中居民中长贷新增0.18万亿元，企业贷款和居邮箱：yeerle@

民短贷增加5.66万亿元；政府债券净融资约0.98万亿元，同比增加0.28万亿分析师祝子涵

执业证书：S0590525110061

元；企业债券净融资约0.56万亿元，同比增加0.11万亿元。

邮箱：zhuzihan@

从结构来看，企业贷款表现有所回暖，政府债券继续发力。信贷方面，大中城市

新房成交量回落且不及去年同期，新增居民中长贷预计增长有限；1月PMI为

49.3%有所回落，但转贴现利率月末未有大幅下降，新增企业信贷预计回暖。债相关研究

1．量化专题报告：从基金视角把握“主题”

券融资方面，高频数据显示政府债券与企业债券净融资同比均多增。（目前预测模

到“主线”的机会-2026/01/29

型未考虑化债因素影响，1月地方政府再融资债券净融资3720亿元，或导致企

2．量化周报：市场节奏有序放缓-

业信贷净融资低于预期。）2026/01/25

风险提示：3．量化专题报告：港股财务数据处理六问及

（1）量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。因子复现手册-2026/01/25

4．基金分析报告：基金季报2025Q4：港股

（2）政策对于信贷的引导可能领先于实物工作量表现，高频数据反应不及时可能

仓位下降，增持有色金属和通信-

导致预测出现误差。

2026/01/23