并购与收缩：支付方式与分立类型.pdfVIP

第四节公司并购与收缩

一、单项选择题

1、如果甲选定了乙公司作为目标收购对象，但是乙公司属于获利能力不佳，并且急于出手的境况，这种

情况甲比较适合采用的并购支付方式是（）。

A.卖方融资方式

B.杠杆收购方式

C.现金支付方式

D.对价方式

2、在分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况，因为现有股东对母公司和

分立出来的子公司同样保持着他们的权利，这体现的分立类型是（）。

A.式公司分立

B.换股式公司分立

C.衍生式公司分立

D.解散式公司分立

二、多项选择题

1、并购支付方式对于并购的成败具有重要影响，下列属于现金支付方式缺点的有（）。

A.给并购公司造成巨大的现金

B.延误并购时机

C.引起并购公司流动性问题

D.对于并购企业的资本结构和风险承受能力要求较高

E.目标公司如果接受现金价款，必须缴纳所得税

参及解析

一、单项选择题

1、

【】A

【解析】卖方融资是指作为并购公司的暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标者的

负债，承诺在未来一定时期内分期、分批支付并购价款的方式。这种付款方式通常用于目标公司获利不佳急于脱手

的情况。选项A符合题意。

2、

【】A

【解析】式公司分立是指母公司将其在某子公司中所拥有的，按母公司股东在母公司中的持股比例分

配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去的行为。这会形成一个

与母公司有着相同股东和持股结构的新公司。在分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转

移的情况，因为现有股东对母公司和分立出来的子公司同样保持着他们的权利。选项A符合题意。

二、多项选择题

1、

【】ACE

【解析】对于大宗的并购，采用现金支付方式，无疑会给并购公司造成巨大的现金，甚至无法承受。

短期内大量的现金支付还会引起并购公司的流动性问题，而如果寻求外部融资，又会受到公司融资能力限制。同时，一些

国家规定，如果目标公司接受的是现金价款，必须缴纳所得税。支付处理程序复杂，可能会延误并购时机，增大并购成

本，所以选项B不正确。采用卖方融资方式的前提是，有着良好的资本结构和风险承受能力，所以选项D

不正确。