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民营环保企业逆向混改动因及效果分析—以博世科为例

◎吴佳佩

摘 要：随着混合所有制改革的不断深入，改革已资产监督管理委员会成为公司的实际控制人，博世科逆

逐步演变为国有企业、民营企业双方互相促进的过程。向混改基本完成。

本文采用案例研究法，选取民营环保企业博世科为研究（三）逆向混改动因

对象，探究其逆向混合所有制改革的动因，以及给企业

1.建立政企关联，缓解融资约束

财务绩效和创新能力带来的影响。博世科在经历第一

国有企业在资金、人才、科技方面都具备优势，民

次与广州环投集团逆向混改效果不理想的情况下，2023

营企业通过采取逆向混改的方式引入国有资本，与国有

年吸取经验，与宁国国资开始第二次逆向混改，其两次

企业建立政企关联，基于政企关联理论，无形之中就向

逆向混改过程具有一定的参考意义。

资本市场传递出有政府背书的信号，民营企业可以获得

关键词：逆向混改；博世科；动因；效果分析

国有企业的政治背景，从而获得政府的支持，提高民营

引言企业的信用等级，有助于缓解企业融资约束，使企业拥

随着中国经济的迅猛增长，仅依靠国有资本或民有更多的资金用于开拓市场、研发创新。博世科引入宁

营资本单一控股的企业运营模式，已难以契合当前的经国国资进行逆向混改，宁国国资成为公司的第一大股东，

济发展趋势。本文选取在民营环保企业逆向混改中具有同时实际控制人变成了广州市人民政府，可见，博世科

代表性的博世科公司作为案例研究对象，其在2020年与政府建立了非常紧密的政企关联，博世科可以利用国

引入广州环保投资集团有限公司，未达到预期效果，在企和政府在项目承接和资金等方面的优势，缓解其受到

2023年仍坚持逆向混改引入宁国国资，目前经营状况的融资约束。

有所改善。研究分析的主要问题为博世科逆向混改的过2.拓展业务市场，改善经营环境

程、动因，结合其2019—2023年的财务数据与融资能近年来，国家大力推动环保装备制造、绿色低碳

力进行案例分析，为未来有意采取逆向混改策略的民营发展、新能源循环经济等产业，自2023年逆向混改完

企业提供实践参考与案例借鉴。成，宁国国资入主后对博世科的产业发展战略进行清晰

一、博世科逆向混改概况规划，确立以环境科学为核心，巩固现有优势产品，延

伸科研产出，明确“一个科研平台、两个业务总部”的

（一）博世科简介

发展战略。博世科广西总部继续发展水污染治理，安徽

博世科环保成立于1999年，在国内外设有多家子

总部则利用宁国国资所在长三角地区的独有资源，地方

公司及服务机构，2015年在深圳证券交易所创业板上

政府出台政策重点发展锂电池回收、新能源环保车辆等

市（股票代码：300422）。博世科于2023年完成逆向

业务，加快公司节能环保自主研发技术和自制装备的推

混合所有制改革，宁国市国有资本控股集团有限公司（以