【财通-2026研报】财通策略、多行业：2026年2月金股月度金股.pdfVIP

财通策略多行业——2026年2月金股

证券研究报告月度金股/2026.02.03

核心观点

分析师徐陈翼❖白银指标历史位置总览：1）技术面-波动率：历史上93%日期在200%以

SAC证书编号：S0160523030003下，当前达到1800%以上，白银降波的过程多伴随价格调整。2）资金面-交

xucy@

易所提保：历史上两次大顶都伴随交易所提保，当前CME在近1个月内连

联系人常瑛珞续提保5次，冷却银价意愿较强。3）大类比价：金银比，当前42逼近区间

changyl@下沿，2010~2011年达到极值31；银油比，目前1.8以上的比值已大幅突

破历史波动区间0.2~0.5。

相关报告❖后续重要宏观叙事：特朗普访华；沃什接任美联储+美国滞胀环境；特朗普与

1.《白银的历史大顶如何形成？兼论A股伊朗。

独立性--2026年2月策略》2026-02-

01

❖大势研判：以我为主仍从容

2.《上市国资重组提速——瞭望国资系列

3》2026-01-28

3.《全球Riskon》2026-01-271）市场可能担心中东冲突和沃什交易两个扰动，我们复盘来看，本轮行情受

海外影响较小，地缘风险指标与美元指数/10年美债收益率上行期间上证维持

韧性。

2）成交额择时模型视角，最灵敏策略提示卖出，中等灵敏策略尚未输出卖点。

3）本轮行情的驱动一方面来自保险长钱，仍有加仓空间，另一方面关注主动

偏股公募净值与发行正反馈可能来临。

❖投资组合：马年驾驭“三驾马车”，胜率赔率兼具

1、成长核心资产一恒生互联网。胜率端，平台经济支持+受益放权给企业，

AI方面仍有潜在催化，叠加中美关系进一步改善+人民币升值被动外资流入。

2、全球竞争优势一奔马资产（奔马50）。胜率受益全球景气复苏+政策坚定

支持+机构资金流入，赔率性价比高：1）AI强产业趋势；2）高端制造受益

全球投资周期；3）北美地产链关注中美缓和+出海盈利优势；4）中游资源品

供给侧反内卷+外需回升。

3、成长新兴赛道一马斯克链映射（短期重点关注算力、地下交通等）。

❖各行业2月十大金股：TCL电子、毛戈平、安井食品、诚达药业、新泉股份、

江淮汽车、芯原股份、腾讯控股、华润置地、招商轮船

❖风险提示：美国经济衰退风险、海外金融风险超预期、历史经验失效等。

请阅读最后一页的重要声明！

月度金股/证券研究报告

金股推荐组合及盈利预测:

总市值（亿收盘价EPS（元）