【财通-2026研报】国产算力专题报告（一）：模型密集发布，国产算力需求有望加速.pdfVIP

模型密集发布，国产算力需求有望加速

电子

证券研究报告行业点评报告/2026.02.02

投资评级:看好(维持)国产算力专题报告（一）

最近12月市场表现核心观点

电子沪深300❖国产模型进入密集发布期：临近春节，国产模型进入发布窗口期，近段时

67%间，DeepSeek开源OCR2，Kimi发布并开源K2.5，阿里Qwen3-Max-

51%Thinking，百度文心5.0等重量级模型接连发布。此外字节计划在2月推出

35%三款全新的AI模型，分别为豆包2.0（新一代旗舰大语言模型）、Seedream

19%5.0（图像生成模型）以及SeedDance2.0（视频生成模型），另外阿里同样

3%计划在春节假期间发布新一代旗舰AI模型Qwen3.5。大量模型侧更新将

-13%加速驱动模型整体商用进度。

❖国内云厂商AI资本开支持续保持高位：根据金融时报2025年12月23

分析师唐佳日报道，字节已初步规划2026年资本开支1600亿元，高于2025年约1500

SAC证书编号：S0160525110002

亿元。此外阿里在2025年云栖大会表示，正在积极推进3年3800亿元的

tangjia@

AI基础设施建设计划。云厂商capex持续投入奠定国产算力需求基础。

分析师朱陈星

SAC证书编号：S0160525020002

❖模型端迭代加速，推理侧需求有望快速增长：国产模型快速迭代抢占用

zhucx@

户AI交互入口，交互方式也正在被塑造，对应推理侧算力需求有望迎来加速

提升。同时2026年也是推理侧国产超节点上量元年，目前已有大量国产厂

相关报告商发布新一代超节点方案，华为Atlas950/960，搭载8192/15488张算力

1.《AI需求持续引领，先进晶圆代工有望卡，曙光scalex640、沐曦、昆仑芯、阿里磐久等均有超节点布局。供需两

大放异彩》2026-02-02

侧双向奔赴，产业链即将迎来放量时点。

2.《CPU专题报告一：配套内存模组向

MRDIMM发展，看好MRCD芯片与MDB

芯片环节》2026-02-01❖投资建议：国产模型加速迭代，推理侧需求有望大幅提升，叠加国产机柜方

3.《招股说明书梳理系列（一）：盛合晶微》案推理侧性能提升，国产算力产业链有望核心受益。建议关注：芯原股份、华

2026-01-29丰科技、伟测科技等核心产业链环节。

❖风险提示：行业竞争加剧风险，宏观经济下行风险，地缘政治风险，AI算力

需求不及预期风险。

表1：重点公司投资评级

总市值（亿