【东方-2026研报】从高净值人群和奢侈品消费看纺服时尚投资机会.pdfVIP

行业研究|动态跟踪

行业名称

从高净值人群和奢侈品消费看纺服时尚投看好（维持）

资机会国家/地区中国

行业纺织服装行业

报告发布日期2026年02月04日

核心观点

⚫中国本土品牌在奢侈品消费领域的崛起是大趋势，未来仍有望延续。根据贝恩公司

近期发布的《2025年中国个人奢侈品市场报告》显示，在25年中国个人奢侈品市

场整体小幅下降的情况下，本土品牌的崛起态势十分明确。本土品牌的渗透已经从

传统的珠宝、美妆个护向成衣、鞋履和皮具箱包等领域逐步延申。我们认为本土品

牌在高端消费领域的崛起背后是消费者代际变迁和文化自信等因素，本质也是广大

消费者（包括高净值人群）对国家治理预期提升的结果。我们预计未来在高端乃至

奢侈品消费领域本土品牌的渗透率和竞争力将持续增强，对相关板块公司的业绩和

施红梅执业证书编号：S0860511010001

估值也将产生长期的正面推动。

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⚫高净值人群对服饰的消费从“高奢”向实用型和功能性转变，为运动户外行业提供021

长期增长空间。根据《2026胡润至尚优品——中国高净值人群品质生活报告》，未伍云飞执业证书编号：S0860524020001

来一年，高净值人群最愿意购买的服饰类型中，对高奢品牌的热情大幅下降了12个香港证监会牌照：BRX199

百分点，对实用性服饰（注重舒适度，不在意品牌）的热情显著上升了14个百分wuyunfei1@

点，对功能性服饰（运动户外为主）上升了2个百分点。我们认为以上偏好的变化021

利好舒适度和功能性兼具，同时逐步打通运动休闲和工作商务场景的运动户外行业

品牌。在运动方式上，高净值人群最青睐的前三种方式分别为登山/徒步、跑步和瑜

伽，相关细分领域受青睐度排名前列的品牌中已经有不少本土的龙头，包括被本土

龙头收购的国际品牌，因此我们对于运动户外行业及相关本土龙头公司的中长期前

景保持乐观预期。看好“睡眠经济+大单品创新”驱动下的家2026-01-02

纺行业新机遇

⚫高净值人群当前对睡眠的满意度仍相对较低，为与睡眠健康深度链接的功能性家纺

看好强