新世纪 - 2025年不动产ABS市场运行回顾与2026年展望.pdf

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资产证券化市场研究报告

2025年不动产ABS市场运行回顾与2026年展望

金融结构评级部刘志轩董仪

摘要:

回顾2025年,在CMBS/CMBN和持有型不动产ABS(机构间REITs)的推

动下,不动产ABS的发行规模依然保持增长势头。受益于一级市场新增发行和

存量项目未大量赎回退出,CMBS/CMBN的净融资逆转了上年的净流出态势,

交易所类REITs亦维持了正向净融资,加之持有型不动产ABS在政策助推下发

展迅速,持有

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