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套利定价理论（APT）的资产配置应用

引言

在投资领域，如何科学配置资产以实现风险与收益的最优平衡，始终是投资者关注的核心命题。传统资产配置理论多依赖单一风险因子（如市场指数）构建模型，但现实中资产价格波动往往受多重复杂因素驱动。套利定价理论（ArbitragePricingTheory，简称APT）自提出以来，凭借其多因子分析框架和对市场无套利条件的深刻洞察，逐渐成为现代资产配置的重要工具。本文将围绕APT的理论内核、应用逻辑及实践路径展开探讨，揭示其在资产配置中独特的价值与实践意义。

一、套利定价理论（APT）的核心逻辑与理论基础

（一）APT的理论起源与核心假设

套利定价理论由经济学