第五章债券估价：近三年考情及基本结构框架.pdfVIP

第五章债券和估价

本章考情分析

本章从近3年考试看客观题、题都有可能性,计算分析题的出题点主要是债券价值

和到期收益率的确定。

近三年题型题量分析表

年份2011年2012年2013年

单项选择题1题1分1题1分

多项选择题1题2分1题2分

计算分析题1题8分

综合题

合计1题2分3题13分1题1分

2014年主要变化

本章与2013年相比,没有变化。

本章基本结构框架

第一节债券估价

主要考点易考程度

（1）债券的概念和类别1

（2）债券的价值3

（3）债券的到期收益率2

一、债券的概念和类别

1.概念

基本要素提示

（1）面值到期还本额

（2）票面利率利息=面值×票面利率

（3）付息方式付息时点

（4）到期日持有期限

2.分类

分类分类

按债券是否记名分类记名债券和无记名债券

按债券能否转换为分类可转换债券和不可转换债券

按有无财产抵押分类抵押债券和信用债券

按能否上市分类上市债券和非上市债券

按偿还方式分类到期一次债券和分期债券

按债券的人分类债券、地方债券、公司债券、国际债券

二、债券的价值

（一）债券的估价

1.债券价值含义（债券本身的内在价值）

未来的现金流入的现值

2.计算

（1）平息债券

是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季

度一次等。

【例5-1】ABC公司拟于20×1年2月1日面额为1000元的债券,其票面利率

为8%,每年2月1日计算并支付一次利息,并于5年后的1月31日到期。同等风险投资的必

要率为10%,则债券的价值为：

【例5-2】有一债券面值为1000元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,5年到期。

假设年折现率为10%。

计算时应注意的问题：

凡是利率都可以分为报价利率和有效年利率。当一年内要复利几次时,给出的利率是报

价利率,报价利率除以年内复利次数得出计息周期利率,根据计息周期利率可以换算出有效

年利率。对于这一规则,利率和折现率都要遵守,否则就破坏了估价规则的内在统一性,也就

失去了估价的科学性。

（2）纯贴现