货币“新工具”会是什么样?.pdf

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1中国央行:“向非银提供流动性”和“收窄利率走廊”5

2美联储:隔夜逆回购、利率走廊和流动性救助工具7

2.1隔夜逆回购(ONRRP):QE之后的“地板系统”下限7

2.2流动性救助工具:货币市场基金流动性便利等9

3政策猜想:资金利率偏离的成因及政策工具推测11

3.1资金利率大幅偏离与政策调控和银行负债有关11

3.2货币政策“新工具”,将围绕落实利率走廊收窄和流动性救助12

4风险提示13

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