【东方-2026研报】中国资产相对占优，中债看避险，A股看结构20260209.pdfVIP

资产配置|定期报告

中国资产相对占优，中债看避险，A股看结报告发布日期2026年02月10日

构

多资产配置周报郑月灵执业证书编号：S0860525120003

zhengyueling@

研究结论021

⚫预期层面：美/日国家治理能力仍存考验，全球风险评价上升的大背景不变，相比而

言，中国积极和多个国家务实修复经济关系，中国国家治理能力凸显，中国资产将

持续受益于国内风险评价的稳步下降。周仕盈执业证书编号：S0860125060012

✓日本自民党大胜，但国家治理能力仍存考验。日本众议院选举，由自民党zhoushiying@

和日本维新会组成的执政联盟获得过半数议席，继续掌控众议院主导权。021

首相高市早苗继续领导政府，但其政策组合（减税、降息、控通胀、改善董翱翔执业证书编号：S0860125030016

社保等）在经济产业疲软背景下属于“既要又要”，实际执行难度大，其dongaoxiang@

021

宽松政策可能导致日元走弱，并加剧市场对日本政府债务可持续性的担

忧，对国家治理能力构成考验。

✓市场基本消化提名沃什冲击，宽松预期修正。市场在美联储下任主席沃什

获提名后经历风险资产普跌，但从贵金属、工业金属及美股等短期企稳反

弹，可以看出全球流动性风险未进一步恶化，市场基本消化该次提名带来

风险偏好主导资产表现，权益关注风格切2026-02-04

的冲击。考虑沃什上任后仍可能延续降息的宽松的基调，缩表的进程可能换：——资产配置月报202602

也会延后，美联储6月重启降息的概率重回50%，宽松预期修正。预计继续看好中盘蓝筹，关注化工/农业等涨价2026-02-03

沃什提名在2026年Q1获国会通过后将开启政策立场转向，可能在Q2线索股风格及行业配置周报

逐步释放鸽派信号，美元将延续走弱趋势，有基本面支撑的商品或因金融提名沃什不改美元信用弱化格局：2026-02-03

属性修复存在超跌反弹机会。多资产配置周报

预期的变化利好中盘蓝筹股2026-01-28

✓中等强国集体“向