【国元(香港)-2026研报】恒指下跌，政策预期博弈或带来外部扰动.pdfVIP

周报恒指下跌，政策预期博弈或带来外部扰动

港股市场2026-02-09星期一

【市场回顾】

上周恒指震荡回落，至周末收盘恒指累计下跌3.37%，科技指数下挫6.64%。

当周市场风格偏谨慎，必须性消费板块上涨3.36%，受到沃什获得美联储主

席提名的影响，成长板块表现疲弱，科技板块当周下跌7.8%，受到贵金属价

格回落影响原材料板块回撤6.22%。资金方面，上周盈富基金份额增加1.78%，

两倍做空恒生指数与恒生科技指数的ETF的份额分别减少26.33%和19.37%；

当周港股通净流入规模560.69亿港元，流入资金规模快速反弹。整体来看当

周港股市场受外部环境扰动，市场风险偏好显著降低，但部分空头已获利离

场，而南下的内地多头资金短线抄底，显示港股在资金方面仍然具备较强支

撑。

【投资建议】

市场环境：全球主要大类资产中多数资产价格回落，美股道指与纳指表现分

化。

后市观点：政策预期博弈或带来外部扰动

当前港股并不缺少内地南下内地资金的支持，这对港股估值形成了有效支撑。

只是短期内海外市场对于美联储利率政策预期的博弈仍在持续，特别是目前

沃什仍未上台，也并未对其货币政策方向进行阐述，这意味着市场缺少清晰

的趋势，无论是降息交易还是流动性的紧缩预期都无法成为主导的投资逻辑，

围绕政策方向的资金博弈成为最有可能的情形。这将增加港股市场的避险情

绪，因此短期内港股市场或仍然将以震荡盘整为主。

【市场外部环境】

国内外经济数据跟踪：美国公布1月份PMI数据。

国内外央行最新动向：美联储多个官员发表讲话。

证

券研究部

研姓名：张思达

SFCBPT227

究：

电话：0755

报Emailzhangsd@.hk

：

告

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股指期货周报

1.投资观点

1.1行情总结

上周恒指震荡回落，至周末收盘恒指累计下跌3.37%，科技指数下挫6.64%。

当周市场风格偏谨慎，必须性消费板块上涨3.36%，受到沃什获得美联储主席

提名的影响，成长板块表现疲弱，科技板块当周下跌7.8%，受到贵金属价格回

落影响原材料板块回撤6.22%。资金方面，上周盈富基金份额增加1.78%，两

倍做空恒生指数与恒生科技指数的ETF的份额分别减少26.33%和19.37%；当

周港股通净流入规模560.69亿港元，流入资金规模快速反弹。整体来看当周港

股市场受外部环境扰动，市场风险偏好显著降低，但部分空头已获利离场，而

南下的内地多头资金短线抄底，显示港股在资金方面仍然具备较强支撑。

1.2市场环